“0元购”手握12万亿察尔汗盐湖资源的几千亿青海盐湖

1、青海盐湖计提的资产减值损失与信用减值损失

1.1盐湖股份破产重整、计提减值

2019年8月15日，青海盐湖工业股份有限公司公司被债权人格尔木泰山实业有限公司申请破产重整。

2019年8月15日，“因青海盐湖工业股份有限公司公司不能清偿439万到期债务并且明显缺乏清偿能力”公司债权人格尔木泰山实业有限公司称依据《企业破产法》的规定已于当日向西宁中院申请对公司进行重整。（《关于债权人申请公司重整的提示性公告》（公告编号：2019-045）。

2019年9月30日，西宁中院裁定受理盐湖股份的破产重整案-*ST盐湖进入破产重整程序

2019 年 9 月 30 日青海省西宁市中级人民法院做出《民事裁定书（2019）青01破申2号》，裁定受理ST盐湖重整申请，并指定青海盐湖工业股份有限公司清算组担任盐湖股份管理人。（2020年报）

公司未能兑付提前到期的“15盐湖MTN001”、“16青海盐湖MTN001”，构成实质性违约。（6大行盐湖股份债转股暴赚！腾讯网202108/1700:00韩行长企鹅号）

2020 年 4 月 30 日*ST盐湖：关于2019年度计提固定资产、在建工程等资产减值准备的公告公告编号：2020-054

本年度计提资产减值准备的资产范围、总金额和计入的报告期间
公司及下属子公司 2019 年末发生减值迹象的资产范围包括在建工程、固定
资产等，进行全面清查和资产减值测试后，2019 年度计提固定资产、在建工程
资产减值准备 894,265,086.08 元和本期核销或转销 627,845.53 元，明细如下表：
单位：元
报告期计提资产减值
资产名称               准备金额                     本期核销或转销
  在建工程                84,466,036.19                     0
固定资产               809,060,554.73             627,845.53
工程物资                  738,495.16                  0
合计                894,265,086.08             627,845.53
（2020 年 4 月 30 日*ST盐湖：关于2019年度计提固定资产、在建工程等资产减值准备的公告公告编号：2020-054）

1.2盐湖镁业公司破产重整、相关减值

2019年9月27日，盐湖镁业公司被申请破产重整。

2019年9月27日，申请人格尔木森海化工有限公司（以下简称森海化工公司）以被申请人青海盐湖镁业有限公司（以下简称盐湖镁业公司）“不能清偿12，859，329.69元到期债务且资产不足以清偿全部债务”为由，向本院申请对盐湖镁业公司进行破产重整。（青海盐湖工业股份有限公司关于法院裁定受理控股子公司青海盐湖镁业有限公司重整的公告  公告编号：2019-070二〇一九年十月十八日 ）

2019年6月末，盐湖镁业账面资产总额为398亿元，负债总额为407亿元，净资产为-9亿元；（2021年报）

西宁中院于2019年10月16日裁定受理债权人森海化工对盐湖镁业的重整申请

截至目前（2019年9月18日），盐湖镁业公司仍未向森海化工公司清偿前述债务。（1.29千万）

根据盐湖镁业公司提供的2019年上半年财务报表，截至2019年6月30日，盐湖镁业公司账面资产总额为397.96亿元，负债总额为406.96亿元，净资产为-9亿元，盐湖镁业公司全部资产不足以偿付全部负债。此外，盐湖镁业公司资产负债结构失衡，还本付息压力大，每年产生的经营性现金流无法覆盖债务本息，更无法筹集用于偿债的资金。上述原因导致盐湖镁业公司不能清偿到期债务，且资产不足以清偿全部债务。

裁定如下：

受理格尔木森海化工有限公司对青海盐湖镁业有限公司的破产重整申请。本裁定自即日起生效。

（2019年10月16日（2019）青01破申8号《民事裁定书》）

2019年盐湖股份对盐湖镁业长期股权投资和应收分别计提不超过54.55亿原349.5亿元的减值损失

盐湖镁业系公司重要控股子公司，截至2019年9月30日，公司对盐湖镁业的长期股权投资账面余额为54.55亿元，公司对盐湖镁业的应收账款余额约349.5亿元。现盐湖镁业被西宁中院裁定进入重整程序，公司对盐湖镁业的应收账款减值损失预计不超过349.5亿元，对盐湖镁业的长期股权投资减值损失预计不超过54.55亿元（最终具体减值损失待后续根据盐湖镁业的重整计划确定）。

（2019年10月18日青海盐湖工业股份有限公司关于法院裁定受理控股子公司青海盐湖镁业有限公司重整的公告  公告编号：2019-070）

1.3海纳化工破产重整、相关减值

2019 年 9 月 27 日，海纳化工因”不能清偿到期债务且资产不足以清偿全部债务”被债权人河南防腐保温公司申请破产重整。

截至 2019 年 8 月 27 日，海纳化工公司欠付河南防腐保温公司工程施工及材料款 3056340.99 元。

2019 年 9 月 27 日，河南防腐保温以海纳化工”不能清偿到期债务且资产不足以清偿全部债务”为由，向西宁中院申请对海纳化工进行重整。

截至目前（受理），海纳化工公司仍未向河南防腐保温公司清偿前述债务。

海纳化工系公司重要控股子公司，截至 2019 年 9 月 30 日，公司对海纳化 工的长期股权投资账面余额为 25.24 亿元，公司对海纳化的应收款的账面余额约 60.23 亿元，同时公司还为海纳化工 29.51 亿元债务提供了连带责任担保。

现西宁中院裁定海纳化工进入重整程序。

公司对海纳化工的应收款减值损失预计不超过 60.23 亿元，为海纳化工承担担保责任后无法行使追偿权而可能产生的损失预计不超过 29.51 亿元，对海纳化工的长期股权投资减值损失预计不超过 25.24 亿元（最终具体减值损失待后续根据海纳化工的重整计划确定）。

根据海纳化工公司提供的 2019 年上半年财务报表，截至 2019 年 6 月 30 日，海纳化工公司账面资产总额为 89.07 亿元，负债总额为 103.06 亿元，净资产为-13.99 亿元，海纳化工公司全部资产不足以偿付全部负债。此外，海纳化工公司资产负债结构失衡，还本付息压力大，每年产生的经营性现金流无法覆盖债务本息，更无法筹集用于偿债的资金。上述原因导致海纳化工公司不能清偿到期债务，且资产不足以清偿全部债务。

本院认为，本院依法享有管辖权。本院可以依法申请对海纳化工公司进行破产重整。海纳化工公司不能清偿到期债务，且资产不足以清偿全部债务，符
合破产重整条件。依照《中华人民共和国企业破产法》第二条、第七条第二款、
第七十条第一款、第七十一条，《最高人民法院关于适用<中华人民共和国企业
破产法》若干问题的规定（一）》第三条之规定，裁定如下：
受理河南省防腐保温有限公司对青海盐湖海纳化工有限公司的破产重整申
请。（公告-盐湖海纳 2019年10月18日）（2019年10月18日*ST盐湖：关于法院裁定受理控股子公司青海盐湖海纳化工有限公司重整的公告  公告编号：2019-069）

2019 年 10 月 16 日法院裁定受理公司控股子公司海纳化工破产重整申请

西宁市中级人民法院（以下简称“西宁中院”）已于 2019 年 10 月 16 日裁定受理债权人河南省防腐保温有限公司（以下简称“河南防腐保 温”）对海纳化工的重整申请，并于同日指定青海盐湖海纳化工有限公司清算组担任海纳化工管理人。

（*ST盐湖：关于法院裁定受理控股子公司青海盐湖海纳化工有限公司重整的公告  公告编号：2019-069）

1.4 2018（海虹）2019年破产重整及计提减值详情

（日期？）“不能清偿（金额？）到期债务”公司间接控股子公司青海盐湖海虹化工股份有限公司被债权人-公司控股子公司海纳化工申请破产重整

2018年9月5日（待确认）青海海西中院受理破产重整。2018年9月12日《关于法院受理间接控股子公司重整事宜的公告》 （2018-052））

2018年盐湖海虹破产重整——盐湖股份之子公司青海盐湖科技开发有限公司对青海盐湖海虹化工股份有限公司对长期股权投资计提减值准备2.66亿元

:盐湖海虹在法院的监督下已全面向管理人的移交，公司生产装置全部停产，实际控制权已移交管理人，本年盐湖股份不再将青海盐湖海虹化工股份有限公司纳入合并范围。盐湖股份之子公司青海盐湖科技开发有限公司对青海盐湖海虹化工股份有限公司对长期股权投资计提减值准备266,250,000.00元。(2.66亿元) 盐湖股份：关于2018年度计提资产减值准备的公告:2019-04-27：2019-019

(插海虹破产后续1) 2020年2月17日，公、裁定终止海虹化工破产重整程序，宣告海虹化工破产清算。

2020年2月17日，公司收到海西中院送达的（2018）青28 破申11号《民事裁定书》，根据该《民事裁定书》，法院认为因海虹化工未能招募到重整投资人，海虹化工管理人未能按期提交重整计划草案，裁定终止海虹化工破产重整程序，宣告海虹化工破产清算。（《关于间接控股子公司破产重整进展的公告》（公告编号：2020-030））

(插海虹破产后续2) 2022-04-15处置青海盐湖海虹化工股份有限公司公告：《青海盐湖海虹化工股份有限公司破产财产分配方案》执行最后分配

《青海盐湖海虹化工股份有限公司破产财产分配方案》已于2020年9月27日经债权人会议表决通过，并于2020年10月14日经青海省海西蒙古族藏族自治州中级人民法院 (2018)青28破申11号之七号《民事裁定书》认可，根据《企业破产法》第一百一十六条之规定，由管理人执行。

根据海虹化工破产财产分配情况，本次为最后分配。

截至本次分配前，海虹化工已通过银行转账方式清偿职工债权10,947,606.72元,普通债权177,255,234.06元（具体为实物清偿青海盐湖股份有限公司的110,189,445.21元和清偿其他债权人的67,065,788.85元）。截止目前可供分配的资金总额为人民币2,381,760.58元，本次分配的债权均为普通债权，以每家债权未获清偿部分的金额为基数，确定分配比例为0.091%，方式为银行转账。此前分配中已获全额清偿的债权，不参与本次分配。

青海盐湖海虹化工股份有限公司管理人2022年4月15日

（2022-04-15处置青海盐湖海虹化工股份有限公司公告

青海日报2022-04-15 07:22青海日报官方帐号）

[青海盐湖股份、盐湖镁业、盐湖海纳、盐湖海虹破产重整以及对应的计提的减值准备小结]:

年报减值数据

2019年计提资产减值损失、信用减值损失分别为210亿元和397亿元，合计607亿元；

2019年计提减值汇总数h和计提减值明细数字：

2019年11月6日，盐湖股份持有的盐湖镁业和海纳化工股权评估价值清零；应收债权打五折

2019年11月6日，第一次债权人会议表决通过了《财产管理及变价方案》，盐湖股份得以开始剥离亏损资产。评估机构于2019年11月出具报告，盐湖股份持有的盐湖镁业和海纳化工的股权价值全部清零；对两家公司的应收债权评估值分别为177.6亿元和32.8亿元，合计大致打了五折。

盐湖股份化工分公司的盐湖资源综合利用一、二期项目也亏损严重，需要剥离，对其85.2亿元账面价值资产的评估值为43.8亿元。（2021年年报）

2020年减值及实际核销减值数据

2012-2019年青海盐湖计提的资产减值损失与信用减值损失及其在各资产的分配(年报)

2019年计提资产减值损失、信用减值损失分别为210亿元和397亿元，合计607亿元；

2012年-2018年计提资产减值损失107.07亿元；

2012-2019年分别计提资产减值损失、信用减值损失317.06亿元和397亿元，合计714.06亿元。（2012年-2018年应收计提的坏账损失在资产减值损失中。）

2、资产减值损失与信用减值损失在处置的青海盐湖镁业、海纳、化工分公司与青海盐湖留存部分的分配

2、*ST盐湖重整计划及其实行与结果

2020年1月17日，*ST盐湖第二次债权人会议及出资人组会议，高票表决通过了《重整计划（草案）》及《出资人权益调整方案》。

2020年1月20日*ST盐湖晚间发布公告称西宁中院裁定批准青海盐湖的《重整计划》

*ST盐湖（000792）2020年1月20日晚间发布公告称，今日，公司收到青海省西宁市中级人民法院裁定批准《重整计划》的《民事裁定书》（（2019）青01破2号 之二《民事裁定书》）。（*ST盐湖：重整计划获西宁中院裁定批准 金融界2020-01-20 17:46北京富华创新科技发展有限责任公司官方帐号）

新财富2021年9月3日《重整计划》要点：

2020年1月17日召开的第二次债权人会议对《重整计划(草案)》进行表决。表决时，得到确认的有财产担保债权、职工债权、税款债权和普通债权分别为11.3亿元、0.8亿元、21.6亿元和445.5亿元。

方案要点为：

一是，以每10股转增9.5股的比例实施资本公积金转增股本，将所获的25.8亿股转增股票用于向债权人抵偿债务，剩下的7075万股转增股票则向拟处置资产的承接方有条件有偿受让。（以盐湖股份公司现有总股本 278,609.06 万股为基数（截至 2019 年 9 月 30 日），按 每 10 股转增 9.5 股的比例实施资本公积金转增股本，共计转增约 264,678.61 万股股票（最终转增的准确数量以中证登深圳分公司实际登记确认的为准）。转增后，盐湖股份公司总股本将由 278,609.06 万股增加至约 543,287.67 万股。 三、转增股票不向原股东分配，将向债权人分配以抵偿债务 以及由管理人进行处置。其中：（1）约 257,603.43 万股转增股票 用于向债权人抵偿债务；（2）剩余约 7,075.18 万股转增股票由拟 处置资产的承接方有条件有偿受让（青海盐湖青海盐湖工业股份有限公司 重整计划））

二是，职工债权、税款债权和普通债权中每家债权人50万元以下的部分以4现金方式一次性清偿完毕。

三是，有财产担保债权在担保财产评估价值范围内的部分予以留债，期限为五年，利率按照原融资利率和当前LPR中孰低者确定。

四是，非银行类普通债权人，债权额超过50万元的部分可选择留债或以股抵债方式进行清偿。其中，留债有四种选择，期限为二至五年，对应可获留债的金额则为60%至100%，按照原融资利率和当前LPR下调150个基点中孰低者确认的利率仅有2.65%。选择以股抵债的则以13.10元/股的价格，将债权转换为相应数量的转增股票。

五是，银行类普通债权，自动选项是以股抵债。只有当非银行类普通债权人选择以股抵债或者选择打折留债时提供了部分的豁免债权额度，银行类普通债权人才能按比例获得五年清偿的留债额度。

假定破产清算状态下测算的普通债权清偿率为38.5%。

2020年1月16日收盘价为8.81元。以此计算，选择13.10元以股抵债，债权人实际获得的偿付率为67.3%，而留债的清偿率最低也达到了60%，均远高于清算状态下的清偿率。

在1月17日的出资人组会议中，仅有持1517万股的中小股东投票反对重整方案，占出席股东股份的0.9%和出席中小股东股份的6.4%。

重整计划通过后，法院迅速在1月20日就裁定批准了重整方案

（盐湖股份的重整博弈新财富：2021-09-03 22:11:19 来源: 信息新观察）

插：重整计划-偿债方式  濒临退市，到挑战锂业霸主！盐湖股份重整秘笈——2300亿市值如何炼成？符胜斌分享： 

截至2019年底，盐湖股份的资产清算价值约242亿元；债务确认为453亿元（待确认约30亿元）。简单计算，如果盐湖股份直接清算，将资产处置所得用于偿还债务，盐湖股份的债权人将至少面临50%的损失。如果考虑到破产的其他费用支出，比如破产费用、职工安置费用等，债权人面临的损失将会更大。

盐湖股份的管理人将483亿元债务分成了2大类6小类，并明确了各小类的清偿方式。

表4：截至2019年底，盐湖股份重整计划确定的债务清偿方式（单位：亿元）

盐湖股份最终确定的债转股方式是：以27.86亿总股本为基数，按每10股转增9.5股的比例，实施资本公积转股，共计转增26.47亿股股票（盐湖股份2019年底资本公积金为94.78亿元，理论上具备转增94.78亿股的空间），新股定价为13.1元/股（重整停牌前一日的收盘价为8.84元/股）。

这些新股中，约25.76亿股授予给债权人，实施债转股，价值337.46亿元；剩下约0.71亿股转让给青海汇信资产，转让对价为8.41元/股，所获得的5.95亿元资金用于偿债。（濒临退市，到挑战锂业霸主！盐湖股份重整秘笈——2300亿市值如何炼成？符胜斌分享： ）

债权申报：

新财富20210903：

插：青海盐湖《重整计划》：

截至 2019 年 12 月 31 日，共有 1075 家债权人向管理人申报 债权，申报的债权金额共计 4,859,868.75 万元。

（青海盐湖《重整计划》）

截至2020年1月15日，申报债权人增加至1114家，申报金额增加为486.1亿元。

2020年1月17日召开的第二次债权人会议对《重整计划(草案)》进行表决。表决时，得到确认的有财产担保债权、职工债权、税款债权和普通债权分别为11.3亿元、0.8亿元、21.6亿元和445.5亿元。（479.2亿元）

2.1、青海盐湖重整计划执行、执行结果——债转股

2020年3月30日，在中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司办理完成资本公积金转增股本264,678.61万股股权登记。（重整前总股本 278,609.06 万股）（142,672.33万股+122,006.28万股）

2020年3月30日，在青海省西宁市中级人民法院（以下简称“西宁中院”）的指导下，管理 人监督、协助公司在中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司办理完成资本公积金转增股本股权登记，其中142,672.33万股股票已登记至债权已经西宁中院裁定确认的债权人指定的证 券账户，部分债权人的债权金额未经最终确定的，其相应的预计可受领的122,006.28万股股票 已预留至管理人开立的破产企业财产处置专用账户。 截止目前，在西宁中院的指导下，管理人监督、协助公司将预留股票中的24.91亿股股票 司法划转至债权已经西宁中院裁定确认的债权人指定的证券账户，剩余股票继续留存于管理 人专用账户，待债权确定后再进行划转。（青海盐湖2020年报）

2020年4月20日西宁中院裁定《盐湖股份重整计划》执行完毕。终止重整程序。

*ST盐湖一季度大幅盈利 重整计划执行完毕 新浪财经  2020-04-30：

2020年4月30日，*ST盐湖披露了2019年年报和2020年一季报。

由于重整管理人处置相关资产导致的大额资产处置损失，*ST盐湖2019年亏损485.87亿元。

*ST盐湖2019年实现营业总收入178.5亿元，同比下降0.2%；实现归母净利润-458.6亿元，上年同期为-34.5亿元，亏损幅度扩大。2020年一季度*ST盐湖实现营业总收入37.2亿元，同比下降10.3%；归母净利润7.8亿元，上年同期为-2.6亿元，同比扭亏。

由于债务重组后盐湖镁业和海纳化工不再纳入合并范围，*ST盐湖一季度销售费用和管理费用同比分别下降44.51%和64%。同时，由于司法重整以来债务停止计息及实施债转股，*ST盐湖财务费用从去年同期的4.96亿元骤降至7360.7万元。

后续，*ST盐湖将重点在钾、锂产业加大研发投入，以高端品牌氯化钾为核心，以优质电池原料碳酸锂为补充性业务，以氢氧化锂、金属锂、硝酸钾为衍生性业务。*ST盐湖称，力争确保公司2020年扭亏为盈，按照预期恢复上市。2020年计划生产钾肥550万吨，碳酸锂1.6万吨；销售钾肥550万吨，其余产品随行就市随产随销。

（*ST盐湖一季度大幅盈利 重整计划执行完毕  新浪财经2020-04-30 17:02新浪财经官方账号 来源：21世纪经济报道）

《重整计划》执行结果：债转股后——银行

濒临退市—2300亿市值，盐湖股份重整秘笈 符胜斌：转股后，6家主要银行债权人成为盐湖股份的大股东，青海国投、中国中化的持股比例虽有所下降，但仍保持了第一、第二大股东地位（表5）。

表5：截至2021年7月底，盐湖股份债转股情况

按照13.1元/股价格计算，每100元债权可获得约7.63股盐湖股份股票。按照重整停牌前一日的收盘价为8.84元/股计算，这些股票价值也有67.48元。这意味着债权清偿率至少有67.48%，已高于国内28.92%的破产重整平均回收率（表6）。

（***）

（濒临退市，到挑战锂业霸主！盐湖股份重整秘笈——2300亿市值如何炼成？符胜斌分享： ）

盐湖股份完成司法重整 “亏损之王”浴火重生

中国经济网2021-10-19 05:43中国经济网官方帐号

位于青海格尔木市的盐湖股份，拥有世界最大盐湖之一察尔汗盐湖盐矿的开采权。抱着这个“聚宝盆”，盐湖股份成为我国钾肥工业生产基地，承接了我国钾肥供应的70%。

“走麦城”，主因是为了综合利用盐湖资源而上了一套金属镁一体化项目，由于对项目所需资金、工程建设难度估计不足，未能按设计规划达产盈利，反而拖累公司陷入泥潭。而且从2018年开始，国内外大环境的不确定性加大。盲目扩张的盐湖股份陷入“面多了加水，水多了加面”的恶性循环，大幅增加对盐湖镁业、海纳化工的投资，最终资不抵债。2020年5月22日，盐湖股份暂停上市。

2021年8月10日，重整后的盐湖股份重回A股，总市值一度突破2000亿元。市场用真金白银点赞盐湖股份重生。

公司股票自2020年5月22日起暂停上市

因2017年、2018年、2019年三个会计年度经审计的净利润连续为负值，根据《深圳证券交 易所股票上市规则（2018年11月修订）》第14.1.1条的规定以及深圳证券交易所上市委员会的 青海盐湖工业股份有限公司 2020 年年度报告全文 47 审核意见，因ST盐湖2017、2018、2019连续三年亏损，2020 年5月20日，深交所做出《关于青海盐湖工业股份有限公司股票暂停上市的决定（深证上[2020]425号）》，公司股票自2020年5月22日起暂停上市。

深圳证券交易所决定公司股票自2020年5月22日起暂停上市。（青海盐湖2020年报）（6大行盐湖股份债转股暴赚！腾讯网202108/1700:00韩行长企鹅号）

插：*ST盐湖一季度大幅盈利 重整计划执行完毕 新浪财经 2020-04-30

2020年3月1日正式实施的《证券法》取消了“暂停上市”制度，但配套政策还需沪深两市交易所修改上市规则落地实施。按照现有相关规则，*ST盐湖2019年经审计的年报净利润亏损，仍可能面临暂停上市。*ST盐湖今日已停牌，深交所将在停牌后十五个交易日内作出是否暂停公司股票上市的决定。

（*ST盐湖一季度大幅盈利 重整计划执行完毕  新浪财经2020-04-30 17:02新浪财经官方账号 来源：21世纪经济报道）

2021-08-10青海盐湖工业股份有限公司股票恢复上市（最高上涨至43.9元/股，较其停牌前一日8.84元/股的收盘价，上涨近5倍。盐湖股份的市值突破2300亿元大关）

公司股票恢复上市首日即时行情显示的前收盘价为公司股票停牌前一日的收盘价，即8.84元/股；公司股票恢复上市首日(即2021年8月10日)不实行价格涨跌幅限制，公司股票自恢复上市次一交易日(即2021年8月11日)起，日涨跌幅限制为10%。

 8月10日开盘，盐湖股份竞价高开343.67%，总市值突破2000亿元达到2131亿元。开盘后迅速拉升涨幅达到388.12%，触发临时停牌。

上市首日，盐湖股份的股价最高上涨至43.9元/股，较其停牌前一日8.84元/股的收盘价，上涨近5倍。盐湖股份的市值突破2300亿元大关，从濒临退市一举迈入千亿俱乐部。

盐湖股份拥有的察尔汗盐湖，是中国最大的钾镁锂盐矿床，钾资源储量5.4亿吨，占中国已探明资源储量的90%以上；氯化镁储量40多亿吨，氯化锂储量1204.2万吨，均居中国首位。

锂业务方面，盐湖股份控股51.42%的蓝科锂业，一期1万吨产能，已多年超产能生产，2020年碳酸锂产量达1.36万吨，二期2万吨处于爬坡期；盐湖股份持股49.5%、与比亚迪合资的盐湖比亚迪，正在规划建设3万吨的电池级碳酸锂项目。

这两个项目建成后，盐湖股份权益碳酸锂产能将超过3万吨。而中国锂业龙头——赣锋锂业（002460）2020年碳酸锂产能4.05万吨，产量2.58万吨，最新市值2600亿元。资源储备雄厚的盐湖股份，迎头赶上甚至超过赣锋锂业碳酸锂业务的日子似乎不太遥远。

（濒临退市，到挑战锂业霸主！盐湖股份重整秘笈——2300亿市值如何炼成？符胜斌分享：）

青海盐湖《重整计划》执行结果-银行：

银行借款债转股：

上表也是2020年年报数字。持股价值为按照每股13.1元计算的价值。

盐湖狂欢：债转股的租赁、银行成大赢家  知乎 租赁圈子 2021-08-17 22:19

银行、租赁、债券三类机构，到底多少家成了债转股的赢家？

二、非银的AMC——独角戏

盐湖股份的第9大股东为信达资产管理公司，持股1.74亿股，占总流通股本持股比例为3.2%。收盘市值高达62.3亿元，较债转股时的债权价值22.7亿元，大赚近40亿元！

三、银行机构——最大的赢家

翻开盐湖股份前十大股东名单，除了第一大股东青海国资和第二大股东中化集团，其他清一色为银行类金融机构，分别为工银金融资产、国家开发银行、邮储青海分行、建行青海分行、中行青海分行、农行青海分行、信达资产，七家机构持股近40%。

1、工行青海分行

确认债权58.03亿元，其中按5年留债清偿的普通债权为4.8亿元，转股债权金额为53.2亿元，由工银投资持有4.06亿股，占流通股比例为7.48%，成为了第三大股东，收盘市值高达146亿元，大赚近百亿元！

2、国开行青海分行

共确认有抵押（100万吨氯化钾项目建成后资产抵押）债权11.28亿元，全部以现金方式分期清偿，每年平均还本付息，5年清偿完毕。

另确认留债普通债权3.09亿元，按5年留债清偿，前两年不还，后3年分别偿还20%、30%、50%。

转股债权金额为53.23亿元，由国家开发银行持有4.063亿股，占流通股比例为7.41%，成为了第四大股东，收盘市值高达146亿元，大赚90多亿元！

3、邮储银行青海省分行

确认债权48.09亿元，其中按5年留债清偿的普通债权为2.66亿元，转股债权金额约为45.42亿元，由邮储银行青海省分行持有3.47亿股，占流通股比例为6.39%，成为了第五大股东，收盘市值高达124.5亿元，大赚近80亿元！

4、建行格尔木分行

确认债权47.14亿元，其中按5年留债清偿的普通债权为5.86亿元，转股债权金额约为42.8亿元，由建行青海省分行持有3.27亿股，占流通股比例为6.02%，成为了第六大股东，收盘市值高达117亿元，大赚70亿元！

5、中行格尔木分行

确认留债金额2.18亿元，按5年分批清偿，到期日为2024年底。转股债权金额为37.1亿元，由中行青海省分行持有2.833亿股，占流通股比例为5.22%，成为了第七大股东，收盘市值超过100亿元，大赚60亿元！

6、农行格尔木分行

确认债权28.82亿元，其中按5年留债清偿的普通债权为1.6亿元，转股债权金额为27.22亿元，由农行青海省分行持有2.08亿股，占流通股比例为3.83%，成为了第八大股东，收盘市值高达75亿元，大赚近50亿元！

7、交通银行青海分行

确认债权10.14亿元，其中按5年留债清偿的普通债权为0.56亿元，转股债权金额约为9.5亿元！

8、光大银行西宁分行

确认债权9.95亿元，其中按5年留债清偿的普通债权为0.5亿元，转股债权金额约为9.45亿元！

9、进出口银行陕西分行

确认债权7.17亿元，其中按5年留债清偿的普通债权为0.4亿元，转股债权金额约为6.77亿元！

10、青海银行格尔木分行

确认债权4.36亿元，其中按5年留债清偿的普通债权为0.24亿元，转股债权金额约为4.12亿元！

11、中信银行西宁分行

确认债权3.7亿元，其中按5年留债清偿的普通债权为0.2亿元，转股债权金额约为3.5亿元！

12、民生银行西宁分行

确认债权2.03亿元，几乎全部按5年留债清偿！（知乎盐湖狂欢：债转股的租赁、银行成大赢家 租赁圈子发布于 2021-08-17 22:19）

据盐湖股份重整计划显示，本次债转股对股权不设限售期。债权人接受的抵债股票无附加限售条件，待盐湖股份公司股票恢复正常交易后，以股抵债的债权人在满足届时上市公司股东减持规则、监管部门和深交所对具体减持方式的规定和窗口指导，并及时履行信息披露义务的前提下，可采取下列一种或多种方式相结合减持抵债股票。

随着盐湖股份股价暴涨，这批银行股东们成了最大赢家！

（盐湖狂欢：债转股的租赁、银行成大赢家  知乎 租赁圈子 2021-08-17 22:19）

青海盐湖《重整计划》执行结果：债转股后——银行小结：

青海盐湖《重整计划》执行结果：债转股后——租赁

融资租赁-债转股

盐湖狂欢：债转股的租赁、银行成大赢家  知乎 租赁圈子 2021-08-17 22:19

银行、租赁、债券三类机构，到底多少家成了债转股的赢家？

一、非银的租赁公司——闪亮登台

1、中航租赁

确认债权金额4.78亿元，其中支付融资租赁变现款2568.91万元，以股票抵债方式清偿债权4.26亿元，以现金方式清偿债权50万元，留债债权金额为2539万元。留债债务的清偿期限为5年。

按当日最高价，中航租赁合计持股市值高达14.28亿元，除去已收回现金及未收回留债部分外，净赚超10亿元，收益率超200%！

2、外贸金租

确认债权金额3.84亿元，其中支付融资租赁变现款5049.17万元，以股票抵债方式清偿债权3.14亿元，以现金方式清偿债权50万元，留债债权金额为1925.89万元。留债债务的清偿期限为5年。

按当日最高价，外贸金租合计持股市值高达10.51亿元，除去已收回现金及未收回留债部分外，净赚超7亿元，收益率近200%！

3、平安租赁

确认债权金额1.71亿元，其中支付融资租赁变现款2986.34万元，以股票抵债方式清偿债权1.33亿元，以现金方式清偿债权50万元，留债债权金额为777.19万元。留债债务的清偿期限为5年，本金按每年分别偿还 0%、0%、20%、30%、50%的留债额度。

按当日最高价，平安租赁合计持股市值高达4.44亿元，除去已收回现金及未收回留债部分外，净赚超3亿元，收益率超180%！

4、北银金租

确认债权金额1.52亿元，其中支付融资租赁变现款3146.95万元，以股票抵债方式清偿债权1.11亿元，以现金方式清偿债权50万元，留债债权金额为828.61万元。留债债务的清偿期限为5年。

按当日最高价，北银金租合计持股市值高达3.73亿元，除去已收回现金及未收回留债部分外，净赚超2.5亿元，收益率达170%！

（盐湖狂欢：债转股的租赁、银行成大赢家  知乎 租赁圈子 2021-08-17 22:19）

破产重整前：

[青海盐湖重整结果债转股结论]：

 青海盐湖2016年末镁一体化项目已经达产达标，青海盐湖2016年总资产830亿元，2012-2019提取减值714亿元，减去2019年处置转回投资收益152.3亿元和2019年因合并范围减少划走固定资产减值24.11亿元，（2019年在建工程减值减少10.98亿元，不知是合并范围减少还是转待售，为稳健，此处按合并范围减少计。）

青海盐湖2016年总资产830亿元，净资产263亿元；

2019年末青海盐湖自己出钱把自己600亿元的优质资产以二十分之一的价格出售后，剩余资产净资产只是原有资产净资产的大约四分之一；银行金融通过债转股取得了青海盐湖40%的股份；债转股前总股本27.86亿股，转增26.47亿股，转增后总股本54.32亿股。债转股股价13.1原每股，相较于2020年5月21日停牌前884元，看起来好像没有低价售出股份。

2019年青海盐湖钾肥生产，量价齐升的情况下，存货计提减值，还有其他方式的亏损，利润减少或亏损；2016年镁一体化已经达产达标，综合利用一期二期、海纳PVC一体化、海虹ADC一体化比镁一体化还要早投资投产的情况下，2017、2018、2019连续三年亏损，股价8.84元又能代表什么？毕竟2008年4月还没有以上项目时股价最高已经107元每股了。

2.2、青海盐湖《重整计划》执行结果：*ST盐湖资产包处置：“账面价值超过574亿元的优质资产以30亿元处置”

2019年11月6日，本公司（青海盐湖）重整案第一次债权人表决通过了《青海盐湖工业股份有限公司重整案财产管 理及变价方案》。根据该方案，本公司管理人依法公开处置*ST盐湖资产包。

2019年11月6日，本公司重整案第一次债权人表决通过了《青海盐湖工业股份有限公司重整案财产管 理及变价方案》。根据该方案，本公司管理人依法将本公司化工分公司的固定资产、在建工程、无形资产、 存货及所持对控股子公司青海盐湖镁业有限公司、青海盐湖海纳化工有限公司的全部股权、应收债权进行公开处置。

所谓*ST盐湖资产包，即*ST盐湖旗下盐湖镁业88.3%股权和349.5亿元应收债权、海纳化工97.748%股权和60.23亿元应收债权、化工分公司的资产包，主要包括前述金属镁一体化项目、PVC 一体化项目、综合利用一、二期项目等。

 资产包账面价值超过574亿元，评估价约254亿元。

（ST盐湖预亏超400亿是真是假，ST盐湖预亏超400亿主要原因：2020-01-13 12:45:27 来源： 赢家财富网 作者：佚名）（*ST盐湖：关于法院裁定受理控股子公司青海盐湖海纳化工有限公司重整的公告  公告编号：2019-069）

（**）

2019年12月27日，*ST盐湖资产包第五次拍卖时，盐湖股份公告称，公司管理人与青海汇信签订了《资产收购框架协议》，称若第六次拍卖再流拍，青海汇信拟以30亿元的价格接手。

青海汇信的大股东为海西蒙古族藏族自治州国有资产监督管理委员会全资控股的海西州国有资本投资运营（集团）有限公司，持股比例为42.31%。二股东为青海省财政厅、青海省国有资产投资管理有限公司（下称青海国投）分别占股50%的青海省产业发展投资基金有限公司，持股比例38.46%。

三股东是格尔木市政府国有资产监督管理委员会占股98.64%、国开发展基金有限公司占股1.36%的格尔木投资控股有限公司，持股比例为19.23%。

盐湖股份在2020年1月9日晚间公告称，截至2020年1月8日，共有628家债权人向旗下海纳化工管理人申报债权，申报金额约106.43亿元；共有866家债权人向盐湖镁业管理人申报债权，申报金额约470.83亿元。两项资产合计债权申报约577亿元。

（盐湖股份百亿资产第六次流拍，青海汇信将最终接手 界面新闻界面新闻官方帐号2020-01-10 15:01）

2020年1月10日*ST盐湖资产包第六次流拍。

2020年1月17日青海盐湖管理人与汇信资产管理公司于签署《资产收购协议》：汇信资管以30亿元的价格受让盐湖股份账面价值不低于574亿元的资产包。

根据淘宝网司法拍卖网络平台公告，盐湖股份2020年1月9日9时至2020年1月10日9时止，在该平台上对旗下资产包进行第六次拍卖。

此次拍卖的资产包包括：盐湖镁业股权及应收债权，起拍价为20.89亿元；海纳化工股权及应收债权，起拍价为3.86亿元；盐湖股份化工分公司资产包，起拍价约5.16亿元。（）

（ 资产包账面价值超过574亿元，评估价约254亿元。）

1月10日的拍卖结果显示，三项资产均已流拍。

2020年1月17日青海盐湖管理人与汇信资产管理公司于签署《资产收购协议》：

1）汇信资管以30亿元的价格受让盐湖股份账面价值不低于574亿元的资产包。

3）乙方(即汇信资产管理公司) 应不晚于2020年3月31日向甲方支付扣除保证金后的剩余转让价款27亿元至甲方指定收款账户。

4）根据《青海盐湖工业股份有限公司重整计划(草案)》之“二、出资人权益调整方案”之“(三)出资人权益调整的内容”之“2.转增股票的用途”的规定，乙方青海汇信将受让约7,075.18万股转增股票，受让股票的单价为甲方签署本协议之日前二十个交易日的均价（前二十个交易日股票交易总额/前二十个交易日股票交易总量），即8.41元/股。乙方应当在前述《重整计划》获得裁定批准后的七十日内将受让股票的对价共计约59502.26万元全部支付至甲方的收款账户内。本次受让的全部转增股票自登记至乙方指定的证券账户之日起锁定十二个月。

截至2019年12月31日，*ST盐湖股东数为6.85万，其中前十大股东中，多为国资背景股东，第十大股东为全国社保基金六零四组合，持有其1532.2万股股份。

（盐湖股份百亿资产第六次流拍，青海汇信将最终接手 界面新闻界面新闻官方帐号2020-01-10 15:01）（ST盐湖预亏超400亿是真是假，ST盐湖预亏超400亿主要原因： 2020-01-13 12:45:27 来源： 赢家财富网 作者：佚名）（*ST盐湖(000792.SZ)：管理人与汇信资管签署资产收购协议 30亿元受让公司资产包   格隆汇2020-01-17 21:47）

[]资产包账面价值超过574亿元。

“青海盐湖管理人将青海盐湖账面价值超过574亿元的资产包以30亿元的价格出售给青海汇信。”

 

2020年6月8日，公司收到汇信资产管理公司支付的30亿元收购款

2020年6月8日，公司收到汇信资产管理公司支付的30亿元收购款（内容详见2020年7月7日巨潮资讯网公司披露《关于股票暂停上市期间工作进展情况的公告》，公告编号2020-077）。

汇信资产管理公司应支付的7,075.18万股股票的处置价款5.95亿元，公司现暂未收到。办理完成资本公积金转增股本股权登记，其中 142,672.33 万股股票已登记至债权已经西宁中院裁定确认的债权人指定的证券账户，部分债权人的债权金额未经最终确定的，其相应的预计可受领的 122,006.28 万股股票已预留至管理人开立的破产企业财产处置专用账户。

（青海盐湖工业股份有限公司关于股票暂停上市期间工作进展情况的公告2021-03-05 00:00））（*ST盐湖：关于股票暂停上市期间工作进展情况的公告公告编号：2020-083  2020 年 8 月 7 日 ）

4、2019青海盐湖破产重整前后：2019年2020年资产负债、生产经营、减值

2019、2020财务经营状况：2019年减值、2020年生产经营（新财富20210903）

2019年盐湖股份计提了391.9亿元对盐湖镁业、海纳化工的应收款项信用减值损失，计提了110.3亿元对两家子公司的长期股权投资减值损失，计提了77.6亿元化工分公司资产包的减值损失，共计产生了579.8亿元的巨额减值。此外，由于两家子公司出表产生153.2亿元的超额亏损转回投资收益，盐湖股份在2019年仅因剥离这三块亏损资产的非经常性损益为-426.6亿元。（2021年报）

ST盐湖预亏超400亿是真是假2020-01-13 ——2019年业绩预告：

截至（2020年）1月10日收盘，*ST盐湖报收于8.58元/股，下跌1.94%，相较2008年4月其股价的历史最高位107.69元/股只剩零头。不过，*ST盐湖主营业务尚且稳定，产量提升。2019年业绩预告显示，报告期内*ST盐湖主业氯化钾生产持续稳定，产量较去年同期大幅增加，氯化钾产量563万吨，上年产量483万吨；报告期销量453万吨，上年销量468.8万吨，销售价格同比有所上升。此外，报告期*ST盐湖的子公司蓝科锂业碳酸锂生产稳定，产量1.13万吨，上年产量1.1万吨；销量1.13万吨与去年持平。（ST盐湖预亏超400亿是真是假，ST盐湖预亏超400亿主要原因： 2020-01-13 12:45:27 来源： 赢家财富网 ：佚名）

2020年第一季度-新财富20210903：

盐湖股份的总资产由2018年末的750亿元下降至2019年末的225.3亿元；净资产则由2018年末的167.2亿元暴跌为2019年末的-305.2亿元；然而，此时总负债尚未显著改善，仅从2018年末的562.1亿元减少为2019年末的516亿元。

2020年4月20日，西宁中院裁定确认重整计划完成执行。4月30日，公司停牌并正式发布巨亏458.6亿元的2019年年报，但扣非后才亏损13.2亿元。公司在2019年四季度产生了453.6亿元损失，主要是与重整相关的非经常性亏损，其中仅盐湖镁业和海纳化工就分别产生了302.7亿元和39.3亿元的资产大额处置损失。

2020年公司的钾肥和碳酸锂产品价格均出现大幅反弹。剥离亏损资产后，盐湖股份的盈利就开始大幅改善。2020年一季度公司就扭亏为盈，实现归母净利润7.8亿元。5月22日起盐湖股份因连续三年亏损正式暂停上市，而这恰恰是公司业绩大幅好转之初。2020年末公司总资产进一步缩减至201.1亿元，净资产增厚为41.2亿元，全年实现归母净利润20.4亿元。

（盐湖股份的重整博弈新财富：2021-09-03 22:11:19 来源: 信息新观察）

2020年本公司1-7月产销情况

（公告77） 1、截至 2020 年 6 月底，公司主营业务产销持续稳定，经营业绩较上年同期大幅提升，其中氯化钾产量约 263.73 万吨，销量约 301.58 万吨；碳酸锂产量5801 吨，销量 3972 吨。（*ST盐湖：关于股票暂停上市期间工作进展情况的公告2020-07-08        公告编号：2020-077）

（公告87） 1、截至 2020 年 7 月底，公司主营业务产销持续稳定，经营业绩较上年同期大幅提升，其中氯化钾产量约 317.45 万吨，销量约 356.1 万吨；碳酸锂产量7303 吨，销量 5460 吨。（*ST盐湖：关于股票暂停上市期间工作进展情况的公告公告编号：2020-083  2020 年 8 月 7 日 ）

2020年8月复牌后股价-新财富20210903：

此次破产重整基本化解了盐湖股份的债务风险，2020年末公司负债总额大幅降低为148.4亿元，仅减少的财务费用和折旧就数额惊人。2020年，盐湖股份的财务费用仅为3.9亿元，而在重整完成前的2018年、2019年则分别高达20.4亿元和14.5亿元；2020年公司的折旧费用为5.3亿元，较2018年、2019年的31.1亿元和28.6亿元下降超过了20亿元。

重整前，盐湖股份2019年8月的股价低点为5.42元，当时的市值仅剩151亿元。2020年报出台后，大量投资机构对公司进行了密集调研。2021年8月，盐湖股份恢复上市后，股价超过40元，以最新的54.3亿股本测算，重整带来的市值增加超过2000亿元。

值得推敲的是，公司2020年四季度还亏损了7862万元，一方面是孙公司三元化工进入破产重整程序带来的影响；另一方面也可能是采纳了保守的会计判断，为2021年的业绩释放留下了伏笔。

最后，市场对于盐湖股份的估值想象空间主要在于其盐湖提锂业务。公司钾肥装置生产中每年排放大量含锂卤水，占中国已探明锂资源的一半以上。公司控股51.4%的蓝科锂业，2020年碳酸锂产量达到13602吨，新建的2万吨项目在2021年已部分投入运行。此外，公司与比亚迪还在合作建设3万吨碳酸锂项目，计划五年内将总产能提升至6万吨。2021年上半年，碳酸锂价格大幅攀升，蓝科锂业销售碳酸锂产品7435吨，实现营业收入5.1亿元、净利润为2.3亿元。

盐湖股份的原银行债权人持有大量债转股的转增股份，其中工银金融资产、国开行、邮储银行、建行、中行和农行六家就持股36.3%。

（盐湖股份的重整博弈新财富：2021-09-03 22:11:19 来源: 信息新观察）

2020年度-新财富20210903：

此次破产重整基本化解了盐湖股份的债务风险，2020年末公司负债总额大幅降低为148.4亿元，仅减少的财务费用和折旧就数额惊人。2020年，盐湖股份的财务费用仅为3.9亿元，而在重整完成前的2018年、2019年则分别高达20.4亿元和14.5亿元；2020年公司的折旧费用为5.3亿元，较2018年、2019年的31.1亿元和28.6亿元下降超过了20亿元。

重整前，盐湖股份2019年8月的股价低点为5.42元，当时的市值仅剩151亿元。2020年报出台后，大量投资机构对公司进行了密集调研。2021年8月，盐湖股份恢复上市后，股价超过40元，以最新的54.3亿股本测算，重整带来的市值增加超过2000亿元。

（盐湖股份的重整博弈新财富：2021-09-03 22:11:19 来源: 信息新观察）

2020年度-202108/1700:00韩行长企鹅号：

二、盐湖股份创造神话的根本原因

1、公司核心业务处于有巨大发展潜力的政策支持型行业。

2020年国内氯化钾年产量704万吨，其中盐湖股份年产量552万吨，占比达到78.4%。即便在公司连续亏损的三年间，钾肥业务毛利率仍高达70.72%、64.51%和71.94%，2020年毛利率为56%，盈利能力良好，每年为公司带来大额稳定的现金流，是公司的核心业务，2020年公司氯化钾收入104.13亿元，同比提高40.40%，占营业总收入高达74.29%，更达到了近年最高。

此外，盐湖股份的另一项拳头产品碳酸锂非常有发展潜力。碳酸锂主要用于新能源产业链，被用于生产锂电池，随着中国新能源汽车渗透率大幅提升，新能源汽车处于高速爆发期，碳酸锂需求也随之爆发，新能源产业目前是国家重点支持的领域，发展潜力巨大，盐湖股份碳酸锂业务的前景远大，此次复牌后股价暴涨，主要也是受益于整个锂电板块的行业景气度。2020年12月26日，盐湖股份对控股子公司蓝科锂业增资 31,883.44 万元，增资后股权占比26.94%，本次增资扩股是为了加快蓝科锂业2万吨/年电池级碳酸锂项目建设。

2、果断破产重整，阻断债务的继续增加，通过法律途径高效处置债务，保护优质资产。

引发盐湖股份破产重整的其实只是区区439万元的债务，很多上市公司可能会选择偿债阻止进入破产重整程序，但是盐湖股份果断断臂求生，因为除了这439万的债务盐湖股份当时处于更大的危机中：因债权人申请司法保全等措施，公司5个银行账户被冻结，冻结金额1.14亿元；公司下属6家子公司的41个银行账户被冻结，冻结金额0.59亿元；公司参股青海银行3000万股被冻结，账面价值1.53亿元；公司及子公司涉及诉讼事项共计205件，涉及金额约12.74亿元，主要是子公司青海盐湖镁业有限公司、青海盐湖海纳有限公司在项目建设、日常生产经营相关的买卖合同，占公司最近一年经审计净资产的7.62%；控股子公司盐湖镁业的7家股东称与公司存在股权转让纠纷向海西中院提起诉讼，诉讼请求标的金额3.82亿元；控股股东青海国投累计质押所持99.99%的公司股份。如果不采取破产重整，危机只会越陷越深。

（6大行盐湖股份债转股暴赚！腾讯网202108/1700:00韩行长企鹅号）

背靠价值12万亿“金山”，资产900亿的老牌国企青海盐湖竟因欠439万被破产重整——600多亿元的镁一体化项目、海纳化工、化工分公司被30亿元掠走

资产1000亿元、2018年可自由支配的现金流量54亿元的青海盐湖因为“还不了439万元债务”“被重整”，然后，“因法院受理重整申请，债券根据《破产法》第四十六条，未到期的债权，在破产申请受理时视为到期，附利息的债权自破产申请受理时停止计息。导致其未到期债券提前到期，由于未能兑付已构成实质性违约。”银行、金融机构等债权人隆重出场，“重整”就是他们利用所谓的“付不了400万”低价瓜分背靠价值12万亿盐湖的的盐湖股份的理由。

结果就是，盐湖股份已经投产、连续稳定生产的投资400多亿的镁一体化项目被评估0元拍卖，还有化工、还有盐湖股份对镁加工、化工等子公司的债权，均已子公司所谓的“重整”被以极低的价格拍卖，600亿元资产将被还是已经被以30亿元接收，成本是5%，剩余的钾肥等核心资产再被“债权人”们以“重整”的名义低价瓜分。

“还不了400多万债务”的盐湖股份实际情况：

背靠12万亿“金山”的金娃娃青海盐湖收入高增长、经营现金流入高增、销售量价齐增。

青海察尔汗盐湖：氯化钠可供全球人食用2000年；钾占全国已探明资源储量的90%以上；镁约占全国储量75%，占全球储量40%。氯化锂居全国首位。盐湖资源约12多万亿元。盐湖股份，坐拥察尔汗盐湖 3700 平方公里的采矿权，占整个察尔汗盐湖面积的 63%。

收入：2019年上半年主要产品钾肥量价齐升。

现金：2017年,公司经营活动产生的现金流量净额为15.18亿,2018年这一数字高达71.47亿。

背靠12万亿“金山”、900亿元资产的青海盐湖如何还不了439万元债务“被重整”？盐湖怎么亏损、怎么“偿不了债”？

与现金管理目标和方法相反的盐湖股份的现金管理：减少预收增加预付，总体增加现金占用，人为减少现金盈余；增加短期、长期投资；增加固定资产、无形资产投资，但都是采矿权等优质资产，采矿权也容易变现，既不会导致亏损，也能变现偿债，但却不偿债。2019年上半年向中化集团、信达、长城等股东们的子公司等关联企业巨额、有增加支付近30亿元现金。

对于现金的管理不管是财务管理理论还是实务，都是尽量迟付、尽量早收，最大可能的减少现金占用。而盐湖股份完全是反其道而行之，减少预收，增加预付，增加对管理企业的现金支付，增加短期投资。2018年有71亿元经营净现金流量，扣除利息支出后还有54亿元公司可自由支配的现金流量，2019年上半年扣除利息后还有13亿元公司可自由支配的现金流量，得有什么样的管理水平才能在1年多有百亿元可自由支配的现金情况下还不了439万元的债务让集团被重整？

盐湖股份的管理是照着教科书中的现金危机主动制造的“无法偿债”而形成的“重整”。“亏损”是计提不应计提的资产减值准备造成的；而现金短缺是在现金富裕到有百亿元可自由支配的现金情况下，照着现金短缺的表象形式人工做出来的。

计提减值准备的依据是可收回价格低于原值，而镁一体化项目、碳酸锂项目都是已经开始的汽车轻量化、新能源革命中的主要原料，需求量以每年25%的增速增长，所以可收回金额是远远大于原值，而不是小于原值。盐湖以两年半亏损为理由计提了2018、2019年计提了70亿元的减值准备计入损失。

青海盐湖镁业镁一体化项目2016年末已经达产达标。，青海盐湖海纳两个一体化项目比镁一体化项目实施时间还早。

（（精简版）中国人民要求全面无条件废止掠夺中国半壁江山的《中西部外商投资优势产业目录》《中美经贸第一阶段协议》等一系列法律法规协议

2020年6月15日http://www.cxlmh.com/news/show-1331.html）

青海盐湖非同寻常的2019年：突兀出现的1.53亿元交易性金融资产投资（以前年度没有）。换不了439万债务。

2019年上半年大量的现金支付：

巨额亏损形成鲜明对照的是,盐湖股份的现金流却表现亮眼。2017年,公司经营活动产生的现金流量净额为15.18亿,2018年这一数字高达71.47亿,今年第一季度,经营性现金流净额仍有10.76亿。

,经营活动产生的现金流,最终却通过投资活动流出。2011年—2018年,公司投资活动的现金流净流出合计高达431.56亿。截至2018年底,公司参控股公司高达40家以上。

大量现金被用于无形资产、固定资产、在建工程、支付关联交易款项。看看2019年上半年现金支付：

1）购置无形资产支付现金:增加6亿元采矿权；采矿权是其他企业拿不到的稀缺资源、优质、保值增值资产。

拿到6亿元采矿权的盐湖股份“重整了”。

2）购置固定资产支付现金：配置在机器设备、电器、通信等方面的固定资产都是科技含量高的、价值不容易损耗的优质资产4500万元。近几年的固定资产投资都投入到未来发展前景很好的镁锂钾等加工生产线。

3）关联交易

本期关联交易

中化化肥13.59亿元+11亿元，现金

青海能源3.7亿元 现金结算

关联交易：租赁

信达3765万元，本期605万；长城5769万元，本期4900一年内到期的

4） 诉讼及违约金支付2019年上半年诉讼

2019年上半年诉讼和2019年大额诉讼赔付及违约仅支付：

向中国化学三建支付6760万；关联方中化

与宝钢工程技术子公司的诉讼，青海盐湖被判1880万，后期债转股后关联方建设银行的关联方

人为制造“偿不了债”，人为制造破产重整；

“因法院受理重整申请，债券根据《破产法》第四十六条，未到期的债权，在破产申请受理时视为到期，附利息的债权自破产申请受理时停止计息。导致其未到期债券提前到期，由于未能兑付已构成实质性违约。”认为制造偿还不了银行债务。

“债转股”出场。

青海盐湖各个方向努力，花掉青海盐湖2018年的64亿元自由现金流量，人为制造偿不了439亿元债务，人为制造被破产重整，然后，“依破产法”停止即系操作，还不了银行债务。

2019年末青海盐湖自己出钱把自己600亿元的优质资产以二十分之一的价格出售后，剩余资产净资产只是原有资产净资产的大约四分之一；债转股银行金融用与人造三年亏损反映出来的股价相比看起来不算第的价格取得了青海盐湖40%的股份。

钾镁龙头股，银行金融40%的股份，威力有多大？

整整齐齐，能花更少的成本制造比2015年的股灾更暴烈的暴涨暴跌，暴利之外，人为控制的暴涨暴跌前后预先布局的看涨看跌期权能创造百倍千倍的暴利。

按照青海盐湖重整以上有关操作，银行可以取得所有的国有企业的40%以上的股权控制权。

银行的钱哪里来的？

5、2019年青海盐湖破产重整后破产重整与重大关联交易

2019年青海盐湖破产重整后：2020年破产重整公告

2020年10月29日，受理青海盐湖三元化工有限公司的破产重整。本期本公司不再将青海盐湖三元化工有限公司纳入合并范围。

2020年10月29日，青海省大柴旦矿区人民法院作出（2020）青2891破申1号《民事裁定书》，受理青海盐湖三元化工有限公司的破产重整。本期本公司不再将青海盐湖三元化工有限公司纳入合并范围。（青海盐湖2020年报——2020年10月31日《关于间接控股子公司收到法院裁定受理破产清算的公 告》，公告编号2020-105）

2020年12月25日公告2020-111 公司拟清算处置停产停业多年的全资子公司九江盐湖新材料和间接控股子公司九江3T数字投影技术

青海盐湖工业股份有限公司（以下简称“公司”或“盐湖股份”）全资子公司九江盐湖新材料有限公司（以下简称“九江新材料”）和间接控股子公司九江3T数字投影技术发展有限公司（以下简称“九江3T”）因缺乏持续盈利能力，停产停业多年，公司已将上述两家公司纳入“僵尸企业”处置范围，拟对九江3T和九江新材料两家公司进行清算处置。

本次清算注销长期停业的控股子公司九江3T和九江新材料。

（2020年12月25日青海盐湖工业股份有限公司 关于对控股子公司进行清算处置的公告2020-111  2020年12月26日 04:55 新浪财经 证券日报）

破产重整后：2020年关联交易公告

2020年12月25日*ST盐湖公告2020-112：关于增加关联交易额度的议案的公告（继2020年8月28日议案统一2020年下半年与汇信下属公司采购销售关联交易6.90亿元额度后增加5.2亿元——下半年与汇信关联交易额度12.1亿元）

因察尔汗工业园区及至柴达木循环经济试验区独特的园区市供需环境，且公司以往一直实行“集采集销”的采购和销售模式，下属各分子公司均没有自己的采购和销售体系。司法重整后，青海汇信承接了盐湖镁业、海纳化工和化工分公司，但三家公司短期内无法建立独立的采购和销售体系。为区域保障协同发展，公司与以上三家公司关联交易存在必要性和唯一性。

2020年8月28日，经公司七届董事会第二十一次会议审议通过《关于日常关联交易预计的议案》，同意公司2020 年下半年与青海汇信下属公司采购、销售产品关联交易金额不超过6.90亿元。（内容详见巨潮资讯网2020年8月31日《关于日常关联交易预计的公告》（公告编号：2020-091））。根据公司业务部门测算，公司2020 年下半年与青海汇信下属公司的关联交易金额已超过前次审议的额度，依据公司关联交易的相关规定，并结合业务发展的实际情况，现拟对公司与汇信公司及其子公司关联交易额度增加不超过5.2亿元。

 四、关联交易主要内容和定价政策

  盐湖股份公司与汇信公司产品购销等经济活动，严格按照市场化、法制化的原则，合理确定产品价格，并签订购销合同。双方就互供产品的定价问题进行多次磋商，并制定了《盐湖股份公司与三家出表单位间互供产品指导价格表》，该指导价格的基本定价思路与原则为：（1）氯化钾、淡水、盐酸、液碱等产品，以当期市场价为基准。（2）编织袋、复用水、中低压蒸汽等互供产品，以成本加利润为定价依据。（3）利用盐湖股份公司电商平台销售的产品，买卖双方直接签订合同并直接结算，电商平台收取1.2%服务费。

以上公司与汇信公司及其子公司关联交易金额不超过52,000万元，期限为本议案经公司股东大会审议生效之日起至本次审议额度使用完毕为止。

（2020年12月25日*ST盐湖公告2020-112：关于增加关联交易额度的议案的公告）

插：2021年5月12日10点30分盐湖股份公司电商竞价销售平台正式成功实现线上竞价销售。（盐湖股份公司电商竞价销售平台正式上线并顺利实现首拍！！！

腾讯  青海盐湖股份 2021-05-12 19:33）

2020年年报显示与中化关联交易获批额度12.97亿元，实际5.83亿元；

与青海汇信关联交易获批12.1亿元，实际10.94亿元。

2020年12月25日*ST盐湖公告2020-113：关于2021年度预计日常关联交易的议案（关联交易金额：“关联金额”中化12.61亿元；“关联交易”青海汇信18.70亿元。）

 一、关联交易概述

（一）公司及下属分子公司向股东中化集团子公司中化化肥销售/采购产品；

（二）公司及下属分子公司向与青海汇信子公司采购/销售产品。

（三）公司及下属分子公司根据日常经营业务需要与中国工商银行股份有限公司青海省分行、中国建设银行股份有限公司格尔木市分行、中国银行股份有限公司青海省分行、中国邮政储蓄银行股份有限公司青海省分行、青海银行股份有限公司格尔木分行、国家开发银行等银行办理日常结算、各档次的对公存款服务、现金管理业务、国际业务、融资业务、银企互联等业务。

我们认为公司2021年度日常关联交易预计，是基于公司实际经营需要，交易不会影响公司的独立性,交易价格公允,我们同意2021年度公司日常关联交易事项，本议案需提交公司股东大会审议。

  四、关联交易主要内容和定价政策

  （一）采购、销售产品

  本公司与关联企业之间的采购、销售产品按一般市场经营原则进行，原煤的采购按月结算，氯化钾产品销售按批次结算。具体关联方采购、销售金额：

  1、公司及下属分子公司与中化集团子公司中化化肥关联金额不超过12.61亿元；

 2、公司及下属分子公司与青海汇信子公司关联交易不超过18.70亿元。

  青海盐湖工业股份有限公司董事会  2020年12月25日

（证券时报：证券代码：000792 证券简称：*ST盐湖 公告编号：2020-113

  青海盐湖工业股份有限公司 关于2021年度预计日常关联交易的议案）

2020年12月25日同日公告：

2020年12月25日 青海盐湖工业股份有限公司关于对控股子公司蓝科锂业增资（3.19亿元）的公告2020-114

 为加快公司控股子公司青海盐湖蓝科锂业股份有限公司（以下简称“蓝科锂业”）2万吨/年电池级碳酸锂项目建设，缓解蓝科锂业资金压力、优化资本结构、降低运营成本、提高融资能力，青海盐湖工业股份有限公司（以下简称“公司”）拟按股权比例对蓝科锂业增资31,883.44万元。

 一、本次增资事项概述

本次蓝科锂业各股东进行增资扩股6.2亿元，公司全资子公司青海盐湖科技开发有限公司同意放弃本次增资的优先权及同比例增资的所有权利，其应有的同比例增资额度由公司享有，蓝科锂业其他股东青海科达锂业有限公司、青海威力新能源材料有限公司以现金方式同比例增资。

本次增资按2019年12月31日大信会计师事务所出具的审计报告大信青审字【2020】第00115号，蓝科锂业净资产1,217,846,345.15元，以每股净资产3.55元方式增资，增加股本174,647,888.00股，其余445,352,114.40元转入资本公积。增资前后股权结构如下：

  本次增资事项已经公司2020年12月24日召开的七届董事会第二十三次（临时）会议审议通过，本次对蓝科锂业增资事项不构成关联交易，不构成《上市公司重大资产重组管理办法》规定的重大资产重组。根据《深圳证券交易所股票上市规则》及《公司章程》相关规定，本次增资事项需提交股东大会审议。

（三）2万吨项目进展情况

目前已完成总投资约17亿元。已完成吸附塔区建设、吸附剂车间建设、约80%的吸附剂填充工作、部分公辅设施建设，整体形象进度约85%。计划2020年底完成主要项目工程，达到前端工艺运行，并生产出可售的20g/l合格液，并计划在2021年5月份完成全部项目建设并达到试生产条件。

青海盐湖工业股份有限公司董事会  2020年12月25日

2017-2020关联交易小结：

6、青海盐湖重整计划盐湖股份公司——债权人接受抵债股票后的退出机制

债权人接受的抵债股票无附加限售条件，待盐湖股份公司股 票恢复正常交易后，以股抵债的债权人在满足届时上市公司股东减持规则、监管部门和深交所对具体减持方式的规定和窗口指导，并及时履行信息披露义务的前提下，可采取下列一种或多种方式 相结合减持抵债股票：

 1.集中竞价交易。在深交所交易日的正常交易时间，通过集 合竞价或连续竞价，撮合成交，逐笔减持所持抵债股。具体操作 细则以深交所的规定和要求为准，下同。

 2.大宗交易。在深交所交易日的限定交易时间，通过指定交 易对手的协议大宗交易或连续逐笔撮合的盘后定价大宗交易，减 持一定规模以上的抵债股票。

 3.协议转让。由转让双方根据相关规则，场外确定交易要素、 签署协议，由深交所审核并出具合规意见，并在中证登深圳分公 司进行股份过户。根据目前规定，持股 5%以上股东通过此方式 减持抵债股票，单个受让方受让比例不得低于公司总股本的 5%。

4.收益互换或场外期权等衍生工具。通过出让方、受让方分 别与交易对手（通常为具有衍生品业务资质的券商）签署互换或 期权合约的方式，以券商作为转让双方的资本中介，使抵债股票 转让方在能够满足减持新规的同时，锁定远期股票价格，平滑股 价波动。

 5.股票换购 ETF。债权人与公募基金互为对手方，将自身持 有的抵债股票作为对价，换购基金公司发行的 ETF 基金，债权 人从持有单一股票变为持有 ETF 基金份额（一揽子股票），从而 达到在减持抵债股票同时，减少冲击成本的目的，但参与 ETF 换购业务亦需严格遵守股东减持股票的相关要求。

此外，盐湖股份公司未来亦可依据《公司法》、《证券法》等法律法规及公司章程的规定，制定和实施常态化的股票回购方案， 回购方案将包括回购股份的方式、价格或价格区间和拟回购股份 的数量、期限等要素，具体将根据届时的市场情况、公司支付生 产经营所需资金以及偿付当期留债额度后的资金状况等因素确 定。通过上述多项举措依法实现转股债权人退出。

（2020年1月17日青海盐湖工业股份有限公司重整计划）

插：大宗交易、协议转让

插：大宗交易

一般交易量和金额都很大，远远超过市场的平均交易规模。

根据我国现行的交易制度规则，证券单笔买卖申报达到一定金额的，证券交易所可以进行大宗交易。

(一)a股交易数量在50万股(含)以上，或者交易金额在300万元(含)以上；交易b股(上海)数量在50万股(含)以上，或交易金额在30万美元(含)以上；b股(深圳)成交金额不低于5万股，或成交金额不低于30万港元。

(二)基金交易笔数在300万笔(含)以上，或者交易金额在300万元(含)以上；

(3)上海：债券交易数量在1万手(含)以上，或交易金额在1000万元(含)以上。

(4)深圳：债券回购交易数量在5万手(含)以上，或交易金额在5000万元(含)以上。

大宗交易的交易时间为交易日的15:00-15:30。大宗交易的交易价格由买卖双方在当日最高和最低交易价格之间确定。当日无证券成交的，以前收盘价为成交价格。买卖双方达成协议后，经证券交易所确认后，方可成交。

大宗交易应当在交易所正常交易日的限定时间内进行。有涨跌幅限制的证券大宗交易应当在当日涨跌幅限制内，无涨跌幅限制的证券大宗交易应当在当日竞价时间内，在前一收盘价上下30%或者在最高和最低交易价格之间。买卖双方协商确定交易价格，经证券交易所确认后成交。

专项资产管理计划协议的交易价格由买卖双方协商确定。一般情况下，当日收盘价或前收盘价为不低于90%的折价标的。

大宗交易的成交价格不得作为该证券当日的收盘价。大宗交易量计入收盘后的证券总成交量。而且，每笔大宗交易的成交量、成交价格、买卖双方，收盘后会另行公布。最后要明白的是，大宗交易不包含在指数计算中，所以对当日指数没有影响。(深交所大宗交易规则(大宗交易规则雪球)财经窝： 网贷  2022-08-18 14:15:32)

插：协议转让：

《深圳证券交易所上市公司股份协议转让业务办理指引》（2021 年修订））：第十条 上市公司股份协议转让应当以协议签署日的前 一交易日转让股份二级市场收盘价为定价基准，转让价格范围下限比照大宗交易的规定执行，法律、行政法规、部门规章、 规范性文件及本所业务规则等另有规定的除外。 转让双方就股份转让协议签订补充协议，补充协议内容涉 及变更转受让主体、转让价格或者转让股份数量的，以补充协 议签署日的前一交易日转让股份二级市场收盘价为定价基准。（深圳证券交易所上市公司股份协议转让业务 办理指引（2021 年修订））

2021-10-25 08:22 光明网：深交所近日发布并实施修订后的《深圳证券交易所上市公司股份协议转让业务办理指引》（以下简称《指引》）及其配套办理指南，继2020年7月改进优化办理服务之后再次打出“减负增效”组合拳，落实两项上位法规最新规定、全面推广电子化办理模式、取消三项材料要求，进一步提升协议转让业务办理便利化、规范化水平。

持续精简办理材料，《指引》贯彻深化“证照分离”改革精神，明确对于可通过公开的政府官方渠道进行网络核验的营业执照等证照类文件，原则上不再要求办事人提交，并相应取消法人营业执照、法定代表人证明书、协议转让公告文件三项材料要求，改由办事人填写相关信息，深交所通过公开网站核验，进一步减轻市场主体负担。（深交所修订协议转让办理规则2021-10-25 08:22 光明网来源：经济参考报）

[*]《深圳证券交易所上市公司股份协议转让业务办理指引》（以下简称《指引》）及其配套办理指南：取消法人协议转让公告文件材料要求。

7、国有银行的股本最终会如何处理？

近期，青海盐湖工业股份有限公司总裁谢康民在青洽会“建设世界级盐湖产业基地高峰论坛”专题上发表了题为《回望来时路 翘首新征程―盐湖循环经济探索与反思》。他表示后续国家相关基金会支持成立中国盐湖集团（000578），而中国盐湖集团会“接管收购”金融机构现在持有的盐湖股本。所以，盐湖股份目前280亿债务的银行“债转股”大概率按照官方写好的剧本，转给中国盐湖集团。

（盐湖股份开盘大涨388%触发临时停牌！十大股东竟有多家银行 银行也是盐湖概念股？2021-08-10 09:56:35 来源： 同顺-异动眼）

[?]国企股份公司领导关于银行持股的讲话?

2022年09月23日，盐湖股份获深股通增持138.84万股，已连续10日获深股通增持，共计3335.44万股，最新持股量为1.07亿股，占公司A股总股本的1.96%。

盐湖股份09月23日获深股通增持138.84万股

2022年09月24日 07:43作者： 财智星来源： 东方财富Choice数据

09月23日，盐湖股份获深股通增持138.84万股，已连续10日获深股通增持，共计3335.44万股，最新持股量为1.07亿股，占公司A股总股本的1.96%。

近五日持股量数据

注：文中持股数量经过前复权处理，可能存在与港交所披露不一致的情形。

香港资金和外资通过深股通可以直接购买深交所股票。“深股通标的股”

百度：深股通是香港股民买深市股票的渠道。
同程财经：

深股通都是什么人买的 Yvonne 发布时间：2022-08-11 00:56:03 热

百度   财梯https://www.cadforex.com/gupiao/65258.html

深股通一般都是外资或者是香港特别行政区的投资者购买，因此深股通的买方可以统称为“北向资 金”。

深股通简介 深股通是由香港证券交易所和深圳证券交易所共同建立的一种机制，使得在香港和大陆两个地方的投 资者能够更方便地购买两地的股票。深股通实际上属于深港通，深港通旗下还有港股通。2016年，深港 通的项目正式开展，并且该项目是在沪港通的经验上建立起来的。

深股通都是什么人买的？  希财网2021-04-081:13

深股通主要是外资也就是北向资金购买。

深港通是深圳证券交易所和香港证券交易所建立的互联互通机制，名下有深股通和港股通。深股通是深交所设立的，按照要求选出一些符合深股通要求的股票，将它们标记成“深股通标的股”，这样香港资金和外资就可以直接购买深交所这些股票。

在股市中，一般以香港为南北分界点，“北”指的是沪深两市的股票，“南”指的是指香港股票，因此从香港地区流入内地股市的资金通常被称为北上资金。

《商业银行法》商业银行因行使抵押权、质权而取得的不动产或者股权

中华人民共和国商业银行法（修正）

（1995年5月10日第八届全国人民代表大会常务委员会第十三次会议通过 根据2003年12月27日第十届全国人民代表大会常务委员会第六次会议《关于修改<中华人民共和国商业银行法>的决定》第一次修正 根据2015年8月29日第十二届全国人民代表大会常务委员会第十六次会议《关于修改<中华人民共和国商业银行法>的决定》第二次修正）

第四十二条 借款人应当按期归还贷款的本金和利息。

借款人到期不归还担保贷款的，商业银行依法享有要求保证人归还贷款本金和利息或者就该担保物优先受偿的权利。商业银行因行使抵押权、质权而取得的不动产或者股权，应当自取得之日起二年内予以处分。 第九十五条 本法自2015年10月1日起施行。

（中华人民共和国商业银行法（修正）2018-04-24 10:35:52 http://www.pbc.gov.cn/tiaofasi/144941/144951/2817252/index.html）

[*]除“第四十二条 商业银行因行使抵押权、质权而取得的不动产或者股权，应当自取得之日起二年内予以处分。”《商业银行法》再无有关股权的规定。

7、青海盐湖无形资产及其他资产

察尔汗盐湖钾镁盐矿采矿权在青海盐湖，处置出去的青海盐湖镁业、盐湖海纳、化工分公司主要原材料都来源于青海盐湖提炼过钾的卤水，国资第一大股东的青海盐湖“破产重整”后债转股银行40%绝对控制的的青海盐湖以原料绝对控制处置给青海汇信的青海盐湖镁业、盐湖海纳、化工分公司。

将500多亿元资产以30亿元价格处置给青海汇信之后，银行用原四分之一的价格控制了包括青海盐湖镁业、盐湖海纳、化工分公司在内的原青海盐湖所有。

这就是2021年8月10日青海盐湖复牌后债转股银行们获得成本4倍以上利润的原因。

2022年10月17日、2022年10月18日修正补充更新：

8青海盐湖为盐湖海纳提供29.51亿元债务担保的结果是什么？

海纳化工系公司重要控股子公司，截至 2019 年 9 月 30 日，公司对海纳化 工的长期股权投资账面余额为 25.24 亿元，公司对海纳化的应收款的账面余额约 60.23 亿元，同时公司还为海纳化工 29.51 亿元债务提供了连带责任担保。     （2019年10月18日*ST盐湖：关于法院裁定受理控股子公司青海盐湖海纳化工有限公司重整的公告  公告编号：2019-069）           

                                                                                         

青海盐湖 2019 年破产重整事项：

青海盐湖 2019 年 8 月 15 日被申请破产重整        ；

盐湖海纳 2019 年 9 月 27 日被申请破产重整；（同日镁业被申请破产重整）；

青海盐湖 2019 年 9 月 30 日进入破产重整（法院受理） ；

盐湖海纳海纳 2019 年 10 月 16 日进入破产重整（法院受理）（同日镁业破产重整被受理）     ；   

青海盐湖 2018-2020 财务报告关于担保的披露    

2018 年报或有事项：本期无需要披露的或有事项      ；

2019 半年报或有事项：无需要披露的或有事项   ；

2019 年三季报：“报告期无对外违规担保情况”        ；

2019 年报或有事项：本期无需要披露的或有事项      ；

2019 年报其他重要事项部分披露：对海纳担保 300131.1 万元，本期确认预计负债 300131.06 万元 . （ 30.01 亿元）   ；

2020 年报或有事项：本期无需要披露的或有事项      ；

2019 年 10 月 18 日 *ST 盐湖公告 2019-069 ：海纳化工系公司重要控股子公司，截至 2019 年 9 月 30 日，公司对海纳化 工的长期股权投资账面余额为 25.24 亿元，公司对海纳化的应收款的账面余额约 60.23 亿元，同时公司还为海纳化工 29.51 亿元债务提供了连带责任担保。   

（ 2019 年 10 月 18 日 *ST 盐湖：关于法院裁定受理控股子公司青海盐湖海纳化工有限公司重整的公告   公告编号： 2019-069 ）              

[ 关于青海盐湖为盐湖海纳提供 29.51 亿元债务担保的推测 1] ： 2019 年末青海盐湖对青海盐湖为盐湖海纳提供的债务担保 30.01 亿元预计了负债和损失。

2019 年报其他重要事项部分披露：对海纳担保 300131.1 万元，本期确认预计负债 300131.06 万元 . （ 30.01 亿元）   ；

2019年报预计负债38.78亿元，本年对应增加营业外支出；

2019 年末青海盐湖对“青海盐湖为盐湖海纳提供 29.51 亿元债务担保 ”做的预计负债的账务处理推测：

借：营业外支出 - 预计负债 29.01+ 利息 =30.01 亿元

    贷：预计负债   债务担保   29.01+ 利息 =30.01 亿元

关于青海盐湖为盐湖海纳提供 29.51 亿元债务担保的推测 2 ] ：债务是谁、什么时候、以什么方式偿还的？

2019 年报或有事项：本期无需要披露的或有事项      ；

2019 年报其他重要事项部分披露：对海纳担保 300131.1 万元，本期确认预计负债 300131.06 万元 . （ 30.01 亿元）   ；

2020 年报或有事项：本期无需要披露的或有事项      ；

      2020半年报预计负债13.7亿元  ；2020年6月30日预计负债比2019年末减少了23亿元。2020年半年报营业外支出只有0.96亿元。

推测：青海盐湖2020年半年报期间偿还了30.01亿元的预计负债。

什么形式偿还？

1）偿付现金？青海盐湖2020年半年报现金流量表显示偿付债务支付现金为6.2亿元，没有此项支出。

2）？资产包六次拍卖期间没有相关关于盐湖海纳资产变化的信息（2019年11月23日9时2020年1月10日9时）；年报显示，2018年2019年末青海盐湖对盐湖海纳的其他应收款增加不超过7亿元。

3）债转股？没有明细数据，只能先按此推测。即青海盐湖债转股。

推测2结论：2019年青海盐湖为盐湖海纳担保的29.51亿元债务，青海盐湖2019年末做了预计负债同时计入营业外支出后，2020年半年报前，以债转股的形式偿付。

[ 关于青海盐湖为盐湖海纳提供 29.51 亿元债务担保的推测 3 ] ：这笔债务担保什么时候提供的，债务带来的现金流入在哪？

2019年6月30日无需要披露的或有事项；所以在2019年6月30日后。

青海盐湖提供担保，推测2019年9月30日青海盐湖被受理破产重整后不能提供担保，提供担保在2019年9月30日前；是否应该在2019年8月15日青海盐湖被申请破产重整前?待定。

——2019年7月1日与2019年9月30日之间。（如果 盐湖海纳 2019 年 9 月 27 日被申请破产重整 影响其借债，借债期间则为2019年6月30日与2019年9月27日之间 ； ）

盐湖借款所得现金30亿元在哪？

2019年末有预计负债同时确认营业外支出，青海盐湖为盐湖海纳提供29.5亿元债务担保发生在2019年7月1日到9月30日之间。看现金流入：

2018年度、2019年二季度、2019年三季度、2019年度报表均显示借款所得现金主要是母公司借款取得现金。

海纳借款29.5亿元（含少量融资租赁款）在哪？

盐湖海纳 2019 年 9 月 27 日被申请破产重整 ； 盐湖海纳海纳 2019 年 10 月 16 日进入破产重整（法院受理） ；盐湖海纳2019年第三季度还在青海盐湖合并报表中，到2019年年报，盐湖海纳不计入合并范围，不计入合并报表中。结果是什么？如果在2019年9月30日后到款的盐湖海纳借款，因盐湖海纳2019年10月16日被受理破产重整2019年度不计入合并报表而不显示在合并报表中。

即2019年9月30日后，借款到盐湖海纳，但不显示在青海盐湖合并报表中。

盐湖海纳2019年10月16日被受理破产重整的作用，款项到盐湖海纳，但在合并报表中看不到，同时盐湖海纳费上市公司，财务信息不公开披露，29.5亿元到款看不到。

青海盐湖 2019 年 9 月 30 日进入破产重整（法院受理） 作用：重整计划中的债转股。青海盐湖2019年末以预计负债的方式承担的为盐湖海纳担保产生的还款义务，在重整过程中通过债转股偿还。

结果：29.51亿元现金以借款名义进入盐湖海纳，债务以担保的形式转为青海盐湖的还款义务（2019年末的预计负债），然后2020年青海盐湖债转股。

有前提条件：

盐湖海纳和盐湖镁业不计入2019年末青海盐湖的合并报表中：盐湖海纳2019年9月27日被申请破产重整（同日镁业被申请破产重整）；盐湖海纳海纳2019年10月16日进入破产重整（法院受理）（同日镁业破产重整被受理）。

2019年度盐湖海纳、盐湖镁业因被受理破产重整不计入青海盐湖合并范围——不计入青海盐湖合并报表。

最终：2019年7月1日-2019年9月30日青海盐湖为盐湖海纳提供29.51亿元债务担保；盐湖海纳、盐湖镁业2019年9月27日被申请破产重整，盐湖海纳海纳2019年10月16日进入破产重整。29.51亿元现金以借款名义进入盐湖海纳，债务以担保的形式然后盐湖海纳破产重整有青海盐湖承担付款义务（2019年末预计负债），然后2020年青海盐湖债转股。

[按：] 第八部分即2019年青海盐湖为盐湖海纳29.51亿元债务提供担保，因青海盐湖和盐湖海纳分别于2019年9月30日、2019年10月16日被受理破产重整，或造成2019年9月30日后盐湖海纳收到借款款项，但合并报表中不会显示此款项，而2019年末青海盐湖以预计负债的形式承担债务，2020年随青海盐湖重整计划债转股。

本部分主要根据青海盐湖财务报告和有关公告推测得来，因为看不到盐湖海纳的财务信息，所以推测的借款在盐湖海纳无法确认。如果有其他结论和未考虑到的其他因素、其他信息，希望可以获得补充、修正。

[关于青海盐湖为盐湖海纳提供29.51亿元债务担保的推测结论]：青海盐湖自己出钱把自己账面价值600亿元的资产以30亿元的价格出售给青海汇信。

2019年末青海盐湖自己出钱把自己600亿元的优质资产以二十分之一的价格出售后，剩余资产净资产只是原有资产净资产的大约四分之一；债转股银行用看起来不比按照原来四分之一价值计算低的价格取得了青海盐湖40%的股份；

青海盐湖镁业、盐湖海纳、盐湖化工分公司所用的主要材料都是青海盐湖用拥有63%采矿权的察尔汗盐湖钾镁盐矿提炼过钾的卤水，青海盐湖通过原料控制出售给青海汇信的原青海盐湖镁业、盐湖海纳、盐湖化工分公司。

债转股银行用原来四分之一资产价值的价格取得了青海盐湖40%的股份，控制整个青海盐湖、青海盐湖镁业、盐湖海纳、盐湖化工分公司。

一年多时间花掉近百亿元的自由现金流量，增加预付减少预收，特别是关联交易，还有支付上亿元的关联方诉讼。却因为还不了439万元的债务而被破产重整。人为制造的破产重整，破产重整停止计息所有债务统一到期，才真正还不了债：试想哪个企业本应长期的经营现金流入偿还的借款能承受所有债务全部到期一次全部还本付息？

青海盐湖把自己账面价值600亿元的资产以30亿元的价格出售给青海汇信，最终债转股银行用原来四分之一的价格取得了青海盐湖40%的股份，控制整个青海盐湖、青海盐湖镁业、盐湖海纳、盐湖化工分公司。而青海汇信30亿元的出价可能来自青海盐湖。（担保  预计负债 债转股）

 

如果中国的法律可以让优质资产特别是背靠优质国有资源的国有企业在没有实质性原因的情况下人为制造破产重整，然后以二十分之一的价格贱卖优质资产，还能制造出破产重整停止计息所有债务统一到期，还不了债，然后银行债转股的“合理结果”，银行约300亿元债转股40%股权控制市值2000多亿元的优质资产优质资源的国有企业青海盐湖，通过青海盐湖间接控制盐湖镁业、海纳、化工分公司。

中国的法律是什么样的法律

中国的法律为“什么”服务？为保护还是掠夺国有资源服务？

 

青海盐湖把自己账面价值600亿元的资产以30亿元的价格出售给青海汇信，用来买青海盐湖600多亿元账面价值优质资产的30亿元，可能来自“2019年第三季度青海盐湖给盐湖海纳29.51亿元向银行借款和相比小额的租赁债务提供担保——2019年末青海盐湖将担保债务本息合计计入青海盐湖母公司和合并报表的营业外支出和预计负债，2020年预计负债消失——青海盐湖为盐湖海纳担保的29.51亿元债务或付现给银行、或债转股转为青海盐湖股权。”（《重整协议》中有财产担保的付现，不知道是否包含这笔“青海盐湖股份为盐湖海纳担保的29.51亿元债务”）

这中间不知道是担保或担保披露的问题，再继续查看还可能有“新的、或较前严密的法律”、“利于银行持股的法律”。

中国有几个察尔汗盐湖？

中国法律微妙的递进。

 

[作价与担保]

600亿元的资产以30亿元的价格出售—作价；担保——青海盐湖为盐湖海纳担保29.51亿元，青海盐湖、盐湖海纳相继破产重整，结果30亿元跟随盐湖海纳去了处置受让方-青海汇信，而债务由青海盐湖承担，然后债转股。

“作价“

面价值600亿元的资产以30亿元的价格出售给青海汇信，暂不论2019年年报中青海盐湖为盐湖海纳担保的29.01亿元债务（本息合计30.01亿元）在青海盐湖2019年末计入预计负债同时承担营业外支出后2020年是债转股还是现金，也不论这30.01亿元与30亿元的镁一体化项目+海纳PVD项目+化工分公司综合利用一期、二期项目资产包的出价有没有关系，就论者30亿元出售给青海汇信的账面价值600多亿元的资产包。

资产包价值：一方面作为汽车轻量化革命的基础材料的镁未来的价值（镁合金年市场增长率25%。），而察尔汗盐湖钾资源储量5.4亿吨，占全国已探明资源储量的90%以上。镁不胜收：镁资源储量40多亿吨，约占全国储量75%，占全球储量40%。同时青海盐湖坐拥察尔汗盐湖 3700 平方公里的采矿权，占整个察尔汗盐湖面积的 63%。2016年末已经达产达标的镁一体化项目，还有早于镁一体化项目达产达标的海纳PVD项目+化工分公司综合利用一期、二期项目。整个资产包的价值已经远远高于600多亿元的账面价值。另一方面，镁一体化项目+海纳PVC项目+化工分公司综合利用一期、二期项目资产包的原料基本上都依赖于青海盐湖，因为采矿权在青海盐湖股份有限公司，虽然盐湖镁业镁一体化项目还有镁深加工项目，比如镁合金汽车压铸件，但是主要材料镁的提炼来自青海盐湖提炼完钾的卤水，所以镁业镁一体化，海纳PVC项目，化工分公司一期二期综合利用项目原料都主要来源于青海盐湖（工业股份有限公司）。

所以，30亿元出售给青海汇信的账面价值600多亿元的已将达产达标的镁一体化项目+海纳PVD项目+化工分公司综合利用一期、二期项目资产包，一方面整个生产链价值千亿，另一方面原料高度依赖青海盐湖（工业股份有限公司）（青海盐湖和综合利用资产包本来就是不可分割的部分，被人为分开）。

30亿元出售给青海汇信的账面价值600多亿元的原青海盐湖的资产包，可以价值千亿，也可以被高度依赖的上游“作价到30亿元”。比如对于2017年的亏损,盐湖股份在年报中的解释,一是金属镁一体化项目受原材料价格上涨的影响，镁一体化项目作为镁提炼和深加工的高附加值项目，原材料上涨使其亏损，然后减值、还不了债、破产重整，然后以30亿元中的20.89亿元的价格拍卖。

青海汇信20亿元买来的资产包是“价值千亿”，还是“20亿元”，取决于青海盐湖与青海盐湖出售给青海汇信资产包的实质关系。

“价值千亿被作价30亿元”，短短半年内做成的一连串“被申请破产、破产重整”，利用一连串“被申请破产、破产重整”和复杂的担保做成的29.51元资产与负债义务分离进而资产与权益分离的结果，由谁推动，目标又是什么？

破产前大股东青海国投和中化（27%，20%），第三第六第7 股东分贝为信达、华融、长城资产管理公司，债转股最终控股青海盐湖的是40%以上的银行（十几家），名义第一第二股东为青海国投和中化（13.8%、10%）。信达华融长城东方四大资管是1999年用几年的国民收入为挽救四大行承接四大行坏账成立的资产管理公司。

信达、华融2011年3月进入盐湖股份的，长城是2015年12月进入盐湖股份的。盐湖股份主要财务数据的人为逆转发生在三家进全之后的2017年开始的。青海盐湖镁业镁一体化2016年末已经达产达标，报表显示2016、2017年完成程度分别为96%、99%。其他项目投资远早于镁一体化。

 

“作价到30亿元”，30亿元超低价已经做成

40%的青海盐湖和“价值千亿与30亿元”的原青海盐湖镁一体化项目+海纳PVD项目+化工分公司综合利用一期、二期项目资产包，实质将归谁？由谁控制？

“做低价”：“价值千亿作价30亿元”

“价值千亿作价30亿元”什么结果， 象广西有色包含最有价值的大厂锡锑铟铅锌钨矿矿区的华锡集团被低价处置给广西北部湾国际港务集团有限公司一样，做低价放在国企，要么如气候骗局中国的国企与与其他企业的碳排放权买卖一样慢性长期消耗（岳阳林纸将向包钢股份每年提供不少于200万吨的CCER自愿减排指），要么低价处置。都是掠走差价。

担保与破产的结合：30亿元资产随盐湖海纳给了青海汇信，付款义务随担保去了青海盐湖。

除了“作价”，30亿元的还有什么作用？

除了作价30亿元还有什么？复杂的担保：“2019年第三季度青海盐湖给盐湖海纳29.51亿元向银行借款和相比小额的租赁债务提供担保——2019年末青海盐湖将担保债务本息合计计入青海盐湖母公司和合并报表的营业外支出和预计负债，2020年预计负债消失——青海盐湖为盐湖海纳担保的29.51亿元债务或付现给银行、或债转股转为青海盐湖股权。”复杂的担保最终的结果是什么？现金给了青海盐湖海纳，负债义务在青海盐湖，付现还是债转股都是通过青海盐湖。

青海汇信看起来股东都是国企（青海汇信股东：海西州国有资本投资运营（集团）有限公司42.31%。青海省产业发展投资基金有限公司38.46%。格尔木投资控股有限公司19.23%。），但是企查查看不到出资。（2019年12月有出资被涂黑看不到）。被作价30亿元价值千亿作的原青海盐湖资产包到底属于谁？

象华润香港一样，其他应收款由上游国企打入华润香港，企业发展为资产千亿的大企业，但国企出资只有一元。也就是无论以国企资源出资为基础发展的千亿万亿企业，国企只有一元权益。

价值千亿被作价30亿元的青海盐湖的盐湖镁业镁一体化、海纳PVC一体化、青海盐湖化工分公司一期二期综合利用权益到底属于谁？国家权益，股民权益去了哪里？

人为“账面”还不了债制造的“被申请破产重整”、“破产重整”，然后债转股银行按照青海盐湖剩余约四分之一部分价值的价格取得该部分40%的控制权，实质取得包括青海盐湖、镁业海纳化工分公司资产包在内的整个原青海盐湖100%价值中40%股份控制权、收益权应该怎么处理？

青海汇信20亿元买来的资产包是“价值千亿”，还是“20亿元”，取决于青海盐湖与青海盐湖出售给青海汇信资产包的实质关系。

“价值千亿被作价30亿元”，短短半年内做成的一连串“被申请破产、破产重整”，利用一连串“被申请破产、破产重整”和复杂的担保做成的29.51元资产与负债义务分离进而资产与权益分离的结果，由谁推动，目标又是什么？

中国有几个察尔汗盐湖？

中国法律微妙的递进。非专家做不到。

盐湖股份的资源主要来源于我国最大盐湖——察尔汗盐湖。察尔汗盐湖蕴藏着极为丰富的钾、钠、镁、硼、锂、溴等自然资源，总储量为600多亿吨。盐的世界：氯化钠资源储量555亿吨，可供全球人食用2000年。富钾天下：钾资源储量5.4亿吨，占全国已探明资源储量的90%以上。镁不胜收：镁资源储量40多亿吨，约占全国储量75%，占全球储量40%。锂争上游：氯化锂资源储量1204.2万吨，居全国首位。璀璨明珠：青海省资源潜在价值17多万亿元，柴达木盆地占15万亿元，盐湖资源占12多万亿元，是“聚宝盆”中最璀璨一颗明珠。

第八部分及结论部分原文：

8青海盐湖为盐湖海纳提供29.51亿元债务担保的结果是什么？

海纳化工系公司重要控股子公司，截至 2019 年 9 月 30 日，公司对海纳化 工的长期股权投资账面余额为 25.24 亿元，公司对海纳化的应收款的账面余额约 60.23 亿元，同时公司还为海纳化工 29.51 亿元债务提供了连带责任担保。     （2019年10月18日*ST盐湖：关于法院裁定受理控股子公司青海盐湖海纳化工有限公司重整的公告  公告编号：2019-069） 

    青海盐湖2019年8月15日被申请破产重整       ；

盐湖海纳2019年9月27日被申请破产重整；（同日镁业被申请破产重整）；

青海盐湖2019年9月30日进入破产重整（法院受理） ；

盐湖海纳海纳2019年10月16日进入破产重整（法院受理）（同日镁业破产重整被受理）    ；  

     

2018年报或有事项：本期无需要披露的或有事项     ；

2019半年报或有事项：无需要披露的或有事项  ；

2019年三季报：“报告期无对外违规担保情况”       ；

2019年报或有事项：本期无需要披露的或有事项     ；

2019年报其他重要事项部分披露：对海纳担保300131.1万元，本期确认预计负债300131.06万元.（30.01亿元）  ；

2020年报或有事项：本期无需要披露的或有事项     ；

[关于青海盐湖为盐湖海纳提供29.51亿元债务担保的推测1]：担保或发生在2019年第三季度，2019年9月30日青海盐湖破产重整受理前；2019年8月15日青海盐湖被申请破产重整前。

2019年6月30日无需要披露的或有事项；所以在2019年6月30日后。

关于青海盐湖为盐湖海纳提供29.51亿元债务担保的推测1结论：青海盐湖为盐湖海纳提供29.51亿元债务担保发生在2019年6月30日与2019年8月15日之间。

但是，2019年三季报、2019年度报告显示，合并报表借款取得的现金主要都是母公司取得的，两者差额小于2亿元。

2018年同样的结论。2016年6月30日前同样的结论。

2019年末青海盐湖已经预计负债成为青海盐湖的付款义务同时计入青海盐湖营业外支出，2020年青海盐湖预计负债消失，而2020年度并没有相当数额的营业外支出转回。

2019年9月30日青海盐湖破产重整被法院受理；

结果：29.51亿元现金以借款名义进入盐湖海纳，债务以担保的形式然后盐湖海纳破产重整有青海盐湖承担付款义务（2019年末预计负债），然后2020年青海盐湖债转股。

有前提条件：

盐湖海纳和盐湖镁业不计入2019年末青海盐湖的合并报表中。

盐湖海纳2019年9月27日被申请破产重整（同日镁业被申请破产重整）；盐湖海纳海纳2019年10月16日进入破产重整（法院受理）（同日镁业破产重整被受理）。

2019年度盐湖海纳、盐湖镁业因被受理破产重整不计入青海盐湖合并范围——不计入青海盐湖合并报表。

 

最终：2019年7月1日-2019年8月15日青海盐湖为盐湖海纳提供29.51亿元债务担保；盐湖海纳、盐湖镁业2019年9月27日被申请破产重整

29.51亿元现金以借款名义进入盐湖海纳，债务以担保的形式然后盐湖海纳破产重整有青海盐湖承担付款义务（2019年末预计负债），然后2020年青海盐湖债转股。

[关于青海盐湖为盐湖海纳提供29.51亿元债务担保的推测2]：2019年末青海盐湖对“青海盐湖为盐湖海纳提供29.51亿元债务担保”做了预计负债的账务处理：

借：营业外支出-预计负债 29.01+利息=30.01亿元

    贷：预计负债  债务担保  29.01+利息=30.01亿元

且2020年6月30日前此项预计负债消失，以何种方式消失，偿债？债转股？还是叠加打包到出售给青海汇信的资产包中？

偿债？2020年现金流量表筹资活动没有超过10亿元的现金流出；

叠加打包到出售给青海汇信的资产包中？资产包六次拍卖期间没有相关关于盐湖海纳资产变化的信息（2019年11月23日9时2020年1月10日9时）；年报显示，2018年2019年末青海盐湖对盐湖海纳的其他应收款增加不超过7亿元。

债转股？！还有其他可能性吗？

2020年1月17日青海盐湖管理人与汇信资产管理公司于签署《资产收购协议》：汇信资管以30亿元的价格受让盐湖股份账面价值不低于574亿元的资产包。同日通过《重整计划》，开始债转股   ；

20200608收汇信资产处置款30亿元      ；

[关于青海盐湖为盐湖海纳提供29.51亿元债务担保的推测]：青海盐湖自己出钱把自己600亿元的资产以30亿元的价格出售给青海汇信。

青海盐湖2016年末镁一体化项目已经达产达标，青海盐湖2016年总资产830亿元，2012-2019提取减值714亿元，减去2019年处置转回投资收益152.3亿元和2019年因合并范围减少划走固定资产减值24.11亿元，（2019年在建工程减值减少10.98亿元，不知是合并范围减少还是转待售，为稳健，此处按合并范围减少计。）

、

青海盐湖2016年总资产830亿元，净资产263亿元；

2019年末青海盐湖自己出钱把自己600亿元的优质资产以二十分之一的价格出售后，剩余资产净资产只是原有资产净资产的大约四分之一；债转股银行用原来四分之一的价格取得了青海盐湖40%的股份；

青海盐湖镁业、盐湖海纳、盐湖化工分公司都用青海盐湖原料，青海盐湖通过原料控制青海汇信所属的青海盐湖镁业、盐湖海纳、盐湖化工分公司。

债转股银行用原来四分之一资产的价格取得了青海盐湖40%的股份，控制整个青海盐湖、青海盐湖镁业、盐湖海纳、盐湖化工分公司。（四分之一资产的价格因为破产重整还有可能低于公允价格。）

青海盐湖自己出钱把自己600亿元的资产以30亿元的价格出售给青海汇信，最终债转股银行用原来四分之一的价格取得了青海盐湖40%的股份，控制整个青海盐湖、青海盐湖镁业、盐湖海纳、盐湖化工分公司。

[按：] 第八部分主要根据青海盐湖财务报告和有关公告推测得来，如果有其他结论和未考虑到的其他因素、其他信息，希望可以获得补充、修正。

如果中国的法律可以让优质资产特别是背靠优质国有资源的国有企业在没有实质性原因的情况下人为制造破产重整，然后以二十分之一的价格贱卖优质资产，还能制造出破产重整停止计息所有债务统一到期，还不了债，然后银行债转股的“合理结果”，银行约300亿元债转股40%股权控制市值2000多亿元的优质资产优质资源的国有企业青海盐湖，通过青海盐湖间接控制盐湖镁业、海纳、化工分公司。

 

中国的法律是什么样的法律

中国的法律为“什么”服务？为保护还是掠夺国有资源服务？

 

下文为原文基础上2022年10月17日早晨更新补充：

青海盐湖把自己账面价值600亿元的资产以30亿元的价格出售给青海汇信，用来买青海盐湖600多亿元账面价值优质资产的30亿元，可能来自“2019年第三季度青海盐湖给盐湖海纳29.51亿元向银行借款和相比小额的租赁债务提供担保——2019年末青海盐湖将担保债务本息合计计入青海盐湖母公司和合并报表的营业外支出和预计负债，2020年预计负债消失——青海盐湖为盐湖海纳担保的29.51亿元债务或付现给银行、或债转股转为青海盐湖股权。”（《重整协议》中有财产担保的付现，不知道是否包含这笔“青海盐湖股份为盐湖海纳担保的29.51亿元债务”）

这中间不知道是担保或担保披露的问题，再继续查看还可能有“新的、或较前严密的法律”、“利于银行持股的法律”。

中国有几个察尔汗盐湖？

中国法律微妙的递进。

 中国的法律是什么样的法律

中国的法律为“什么”服务？为保护还是掠夺国有资源服务？

 

2022年10月17日10点补充更新：

盐湖股份的资源主要来源于我国最大盐湖——察尔汗盐湖。察尔汗盐湖蕴藏着极为丰富的钾、钠、镁、硼、锂、溴等自然资源，总储量为600多亿吨。盐的世界：氯化钠资源储量555亿吨，可供全球人食用2000年。富钾天下：钾资源储量5.4亿吨，占全国已探明资源储量的90%以上。镁不胜收：镁资源储量40多亿吨，约占全国储量75%，占全球储量40%。锂争上游：氯化锂资源储量1204.2万吨，居全国首位。璀璨明珠：青海省资源潜在价值17多万亿元，柴达木盆地占15万亿元，盐湖资源占12多万亿元，是“聚宝盆”中最璀璨一颗明珠。

报中青海盐湖为盐湖海纳担保的29.01亿元债务（本息合计30.01亿元）在青海盐湖2019年末计入预计负债同时承担营业外支出后2020年是债转股还是现金，也不论这30.01亿元与30亿元的镁一体化项目+海纳PVD项目+化工分公司综合利用一期、二期项目资产包的出价有没有关系，就论者30亿元出售给青海汇信的账面价值600多亿元的资产包，一方面作为汽车轻量化革命的基础材料的镁未来的价值（镁合金年市场增长率25%。），而察尔汗盐湖钾资源储量5.4亿吨，占全国已探明资源储量的90%以上。镁不胜收：镁资源储量40多亿吨，约占全国储量75%，占全球储量40%。同时青海盐湖坐拥察尔汗盐湖 3700 平方公里的采矿权，占整个察尔汗盐湖面积的 63%。2016年末已经达产达标的镁一体化项目，还有早于镁一体化项目达产达标的海纳PVD项目+化工分公司综合利用一期、二期项目。整个资产包的价值已经远远高于600多亿元的账面价值。另一方面，镁一体化项目+海纳PVC项目+化工分公司综合利用一期、二期项目资产包的原料基本上都依赖于青海盐湖，因为采矿权在青海盐湖股份有限公司，虽然盐湖镁业镁一体化项目还有镁深加工项目，比如镁合金汽车压铸件，但是主要材料镁的提炼来自青海盐湖提炼完钾的卤水，所以镁业镁一体化，海纳PVC项目，化工分公司一期二期综合利用项目原料都主要来源于青海盐湖（工业股份有限公司）。

所以，30亿元出售给青海汇信的账面价值600多亿元的已将达产达标的镁一体化项目+海纳PVD项目+化工分公司综合利用一期、二期项目资产包，一方面整个生产链价值千亿，另一方面原料高度依赖青海盐湖（工业股份有限公司）（青海盐湖和综合利用资产包本来就是不可分割的部分，被人为分开）。

30亿元出售给青海汇信的账面价值600多亿元的原青海盐湖的资产包，可以价值千亿，也可以被高度依赖的上游“作价到30亿元”。比如对于2017年的亏损,盐湖股份在年报中的解释,一是金属镁一体化项目受原材料价格上涨的影响，镁一体化项目作为镁提炼和深加工的高附加值项目，原材料上涨使其亏损，然后减值、还不了债、破产重整，然后以30亿元中的20.89亿元的价格拍卖。

青海汇信30亿元买来的资产包是“价值千亿”，还是“20亿元”，取决于青海盐湖与青海汇信资产包的关系。

“作价到30亿元”，30亿元超低价已经做成

40%的青海盐湖和“价值千亿与30亿元”的原青海盐湖镁一体化项目+海纳PVD项目+化工分公司综合利用一期、二期项目资产包，实质将归谁？有谁控制？

“做低价”：“价值千亿作价30亿元”

“价值千亿作价30亿元”什么结果， 象广西有色包含最有价值的大厂锡锑铟铅锌钨矿矿区的华锡集团被低价处置给广西北部湾国际港务集团有限公司一样，做低价放在国企，要么如气候骗局中国的国企与与其他企业的碳排放权买卖一样慢性长期消耗（岳阳林纸将向包钢股份每年提供不少于200万吨的CCER自愿减排指），要么低价处置。都是掠走差价。

除了作价30亿元还有什么？复杂的担保：“2019年第三季度青海盐湖给盐湖海纳29.51亿元向银行借款和相比小额的租赁债务提供担保——2019年末青海盐湖将担保债务本息合计计入青海盐湖母公司和合并报表的营业外支出和预计负债，2020年预计负债消失——青海盐湖为盐湖海纳担保的29.51亿元债务或付现给银行、或债转股转为青海盐湖股权。”复杂的担保最终的结果是什么？现金给了青海盐湖海纳，负债义务在青海盐湖，付现还是债转股都是通过青海盐湖。

青海汇信看起来股东都是国企（青海汇信股东：海西州国有资本投资运营（集团）有限公司42.31%。青海省产业发展投资基金有限公司38.46%。格尔木投资控股有限公司19.23%。），但是企查查看不到出资。（2019年12月有出资被打锁看不到）。被作价30亿元价值千亿作的原青海盐湖资产包到底属于谁？

象华润香港一样，其他应收款有上游国企打入华润香港，企业发展为资产千亿的大企业，但国企出资只有一元。也就是无论以国企资源出资为基础发展的千亿万亿企业，国企只有一元权益。

价值千亿被作价30一元的青海盐湖的盐湖镁业镁一体化、海纳PVC一体化、青海盐湖化工分公司一期二期综合利用权益到底属于谁？国家权益，股民权益去了哪里？

“价值千亿被作价30”，短短半年内做成的一连串“被申请破产、破产重整”，利用一连串“被申请破产、破产重整”和复杂的担保做成的29.51元资产与负债义务分离进而资产与权益分离的结果，由谁推动，目标又是什么？

破产前大股东青海国投和中化（27%，20%），第三第六第7 股东分贝为信达、华融、长城资产管理公司，债转股最终控股青海盐湖的是40%以上的银行（十几家），名义第一第二股东为青海国投和中化（13.8%、10%）。信达华融长城东方四大资管是1999年用几年的国民收入为挽救四大行承接四大行坏账成立的资产管理公司。

信达、华融2011年3月进入盐湖股份的，长城是2015年12月进入盐湖股份的。盐湖股份主要财务数据的人为逆转发生在三家进全之后的2017年开始的。青海盐湖镁业镁一体化2016年末已经达产达标，报表显示2016、2017年完成程度分别为96%、99%。其他项目投资远早于镁一体化。

海汇信30亿元买来的资产包是“价值千亿”，还是“20亿元”，取决于青海盐湖与青海汇信资产包的关系。

青海盐湖40%的控股权怎么去的银行？青海汇信原青海盐湖资产包权益属于谁？国家、青海人民和股民权益在哪？

“价值千亿被作价30”，短短半年内做成的一连串“被申请破产、破产重整”，利用一连串“被申请破产、破产重整”和复杂的担保做成的29.51元资产与负债义务分离进而资产与权益分离的结果，由谁推动，目标又是什么？

中国有几个察尔汗盐湖？

中国法律微妙的递进。非专家做不到。

盐湖股份的资源主要来源于我国最大盐湖——察尔汗盐湖。察尔汗盐湖蕴藏着极为丰富的钾、钠、镁、硼、锂、溴等自然资源，总储量为600多亿吨。盐的世界：氯化钠资源储量555亿吨，可供全球人食用2000年。富钾天下：钾资源储量5.4亿吨，占全国已探明资源储量的90%以上。镁不胜收：镁资源储量40多亿吨，约占全国储量75%，占全球储量40%。锂争上游：氯化锂资源储量1204.2万吨，居全国首位。璀璨明珠：青海省资源潜在价值17多万亿元，柴达木盆地占15万亿元，盐湖资源占12多万亿元，是“聚宝盆”中最璀璨一颗明珠。